Cliquet-Option Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Climax-Indikator Nächster Begriff: Closing

Ein fortschrittliches Derivat, das Anlegern die Möglichkeit bietet, Gewinne zu sichern und Verluste zu begrenzen

Eine Cliquet-Option, auch als Ratchet-Option bekannt, ist ein komplexes Derivat, das in der Finanzwelt verwendet wird. Sie ist eine Art von exotischer Option, die dem Inhaber während der Laufzeit der Option regelmäßige Anpassungen des Ausübungspreises (Strike Price) ermöglicht, um Gewinne zu sichern, während die Verluste begrenzt werden. Diese Anpassungen finden zu vorher festgelegten Zeitpunkten statt, was der Option einen ratchet- oder cliquetartigen Mechanismus verleiht.

Merkmale einer Cliquet-Option

  1. Reset-Termine: Bei einer Cliquet-Option gibt es mehrere festgelegte Reset-Termine, an denen der Ausübungspreis angepasst wird. Diese Termine können monatlich, vierteljährlich, jährlich oder in anderen regelmäßigen Intervallen liegen.

  2. Gewinnsicherung: An jedem Reset-Termin wird der Ausübungspreis auf den aktuellen Marktpreis des Basiswerts angepasst, wenn dieser Preis günstiger ist. Dies bedeutet, dass der Inhaber der Option die erzielten Gewinne sichern kann.

  3. Begrenzter Verlust: Die Cliquet-Option bietet Schutz vor Verlusten, da der Inhaber die Möglichkeit hat, bei einem ungünstigen Marktverlauf den vorherigen, günstigeren Ausübungspreis beizubehalten.

  4. Kombination von Optionen: Eine Cliquet-Option besteht im Wesentlichen aus einer Serie von Call- oder Put-Optionen, die an den Reset-Terminen neu festgelegt werden. Jede dieser Einzeloptionen wird als eine "Forward Start Option" bezeichnet.

Funktionsweise einer Cliquet-Option

  1. Initiale Festlegung: Beim Kauf einer Cliquet-Option wird ein anfänglicher Ausübungspreis sowie die Reset-Termine festgelegt. Der Preis der Option wird durch den aktuellen Preis des Basiswerts, die Volatilität, die Laufzeit und die Zinsraten bestimmt.

  2. Erster Reset-Termin: Am ersten Reset-Termin wird der aktuelle Preis des Basiswerts mit dem Ausübungspreis verglichen. Wenn der aktuelle Preis höher ist, wird der Ausübungspreis auf diesen neuen, höheren Wert angepasst, wodurch Gewinne gesichert werden.

  3. Nachfolgende Reset-Termine: An jedem folgenden Reset-Termin wird der Prozess wiederholt. Der Ausübungspreis wird nur angepasst, wenn der aktuelle Preis des Basiswerts höher ist als der zuvor festgelegte Ausübungspreis.

  4. Endfälligkeit: Am Ende der Laufzeit der Cliquet-Option wird der endgültige Ausübungspreis mit dem Schlusskurs des Basiswerts verglichen, um den Gewinn oder Verlust des Inhabers zu bestimmen.

Anwendungsbereiche und Vorteile

  1. Kapitalschutz: Cliquet-Optionen werden häufig in Produkten eingesetzt, die Kapitalschutz bieten sollen. Sie ermöglichen es Anlegern, von Marktanstiegen zu profitieren, während das Risiko nach unten begrenzt wird.

  2. Strukturierte Produkte: Banken und Finanzinstitute nutzen Cliquet-Optionen oft in strukturierten Produkten, um maßgeschneiderte Lösungen für ihre Kunden anzubieten, die spezifische Renditeziele und Risikopräferenzen haben.

  3. Rentenprodukte: Versicherungsunternehmen verwenden Cliquet-Optionen in Rentenprodukten, um garantierte jährliche Anpassungen und einen Mindestkapitalschutz zu gewährleisten.

Nachteile und Risiken

  1. Komplexität: Cliquet-Optionen sind komplexe Finanzinstrumente, die ein tiefes Verständnis der Funktionsweise und der zugrunde liegenden Mathematik erfordern. Sie sind daher weniger geeignet für unerfahrene Anleger.

  2. Kosten: Der Schutz und die Gewinnsicherung, die Cliquet-Optionen bieten, machen sie oft teurer als einfache Optionen. Die Prämien können hoch sein, was die potenzielle Rendite mindert.

  3. Marktbedingungen: Die Wirksamkeit einer Cliquet-Option hängt stark von den Marktbedingungen ab. In einem stark volatilen Markt kann die Option ihre Schutzfunktion verlieren oder unattraktive Anpassungen erfahren.

Fazit

Die Cliquet-Option ist ein fortschrittliches Derivat, das Anlegern die Möglichkeit bietet, Gewinne zu sichern und Verluste zu begrenzen. Sie wird häufig in Kapitalschutzprodukten und strukturierten Finanzlösungen verwendet, um spezifische Anlageziele zu erreichen. Trotz ihrer Vorteile sind Cliquet-Optionen aufgrund ihrer Komplexität und Kosten nicht für alle Anleger geeignet. Ein gründliches Verständnis der Funktionsweise und der potenziellen Risiken ist unerlässlich, um von dieser Art von exotischer Option zu profitieren.