Bull Spread Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Bull Market Nächster Begriff: Bullen und Bären

Eine nützliche Optionsstrategie für Investoren, die auf einen moderaten Anstieg des Basiswerts spekulieren, aber das Risiko begrenzen möchten

Ein Bull Spread ist eine Optionsstrategie, die darauf abzielt, von einem moderaten Anstieg des Preises des Basiswerts zu profitieren. Diese Strategie kann mit Kauf- (Call) oder Verkaufsoptionen (Put) umgesetzt werden, wobei gleichzeitig Optionen mit verschiedenen Ausübungspreisen (Strikes) gekauft und verkauft werden. Der Bull Spread ist eine begrenzte Gewinn- und Verluststrategie, die für Investoren geeignet ist, die auf einen leichten bis mäßigen Anstieg des Basiswerts setzen, aber gleichzeitig das Risiko begrenzen möchten.

Arten von Bull Spreads

  1. Call Bull Spread:
    • Bei einem Call Bull Spread kauft der Investor eine Call-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis (Strike) und verkauft gleichzeitig eine Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis. Beide Optionen haben das gleiche Verfallsdatum.
    • Ziel ist es, von einem Anstieg des Basiswerts zu profitieren, wobei der Gewinn durch den Strike der verkauften Call-Option begrenzt ist.
  2. Put Bull Spread:
    • Bei einem Put Bull Spread kauft der Investor eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis und verkauft gleichzeitig eine Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis. Beide Optionen haben ebenfalls das gleiche Verfallsdatum.
    • Diese Strategie profitiert ebenfalls von einem moderaten Anstieg des Basiswerts, da die verkaufte Put-Option den Verlust begrenzt.

Aufbau und Funktionsweise

  • Call Bull Spread Beispiel:

    • Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 Euro für eine Prämie von 5 Euro.
    • Verkauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 60 Euro für eine Prämie von 2 Euro.
    • Die Nettokosten (Prämien) für die Position betragen 3 Euro (5 Euro - 2 Euro).

  • Put Bull Spread Beispiel:

    • Kauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 60 Euro für eine Prämie von 5 Euro.
    • Verkauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 50 Euro für eine Prämie von 2 Euro.
    • Die Nettokosten (Prämien) für die Position betragen 3 Euro (5 Euro - 2 Euro).

Gewinne und Verluste

  • Maximaler Gewinn:
    • Der maximale Gewinn bei einem Bull Spread ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen der gekauften und verkauften Optionen abzüglich der Nettokosten der Prämien.
    • Beispiel Call Bull Spread: Maximaler Gewinn = (60 Euro - 50 Euro) - 3 Euro = 7 Euro.
  • Maximaler Verlust:
    • Der maximale Verlust bei einem Bull Spread ist die Nettokosten der Prämien.
    • Beispiel Call Bull Spread: Maximaler Verlust = 3 Euro.

Vorteile des Bull Spreads

  1. Begrenztes Risiko: Das Risiko ist auf die Nettokosten der Prämien begrenzt, was den maximalen Verlust vorhersehbar macht.
  2. Moderate Kapitalanforderungen: Da der Bull Spread sowohl eine gekaufte als auch eine verkaufte Option beinhaltet, sind die Kapitalanforderungen in der Regel geringer als bei einer einfachen Kauf- oder Verkaufsposition.
  3. Strategische Flexibilität: Der Bull Spread kann sowohl mit Calls als auch mit Puts umgesetzt werden, was Flexibilität in der Umsetzung je nach Marktmeinung bietet.

Nachteile des Bull Spreads

  1. Begrenzter Gewinn: Der Gewinn ist auf die Differenz der Ausübungspreise abzüglich der Prämienkosten begrenzt, was die Renditemöglichkeiten einschränkt.
  2. Zeitwertverlust: Da Optionen Verfallsdaten haben, verliert die Position an Wert, wenn sich der Basiswert nicht wie erwartet bewegt, insbesondere wenn der Basiswert stagnierend ist.

Beispiel für einen Call Bull Spread

Angenommen, ein Investor erwartet, dass der Aktienkurs eines Unternehmens, der derzeit bei 55 Euro liegt, moderat steigen wird, aber nicht über 60 Euro hinausgehen wird. Der Investor entscheidet sich für einen Call Bull Spread:

  • Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 Euro für eine Prämie von 5 Euro.
  • Verkauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 60 Euro für eine Prämie von 2 Euro.

Wenn der Aktienkurs auf 60 Euro oder mehr steigt, erzielt der Investor den maximalen Gewinn von 7 Euro (Differenz der Strikes von 10 Euro minus 3 Euro Prämienkosten). Wenn der Aktienkurs unter 50 Euro bleibt, verliert der Investor nur die Nettokosten der Prämien in Höhe von 3 Euro.

Fazit

Der Bull Spread ist eine nützliche Optionsstrategie für Investoren, die auf einen moderaten Anstieg des Basiswerts spekulieren, aber das Risiko begrenzen möchten. Durch den Kauf und Verkauf von Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen kann der Investor sowohl das Risiko als auch den potenziellen Gewinn kontrollieren. Trotz der Begrenzung des Gewinnpotenzials bietet der Bull Spread eine attraktive Möglichkeit, an steigenden Märkten teilzunehmen, während die Risiken im Voraus bekannt sind.