Bull-Put-Spread Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Bull-Call-Spread Nächster Begriff: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)

Eine nützliche Optionsstrategie für Anleger, die von einem moderaten Anstieg oder einer Seitwärtsbewegung des Basiswerts profitieren möchten, während sie gleichzeitig ihr Risiko begrenzen

Ein Bull-Put-Spread ist eine Optionsstrategie, die darauf abzielt, von einem moderaten Anstieg oder einer Seitwärtsbewegung des Basiswerts zu profitieren. Diese Strategie wird durch das gleichzeitige Schreiben (Verkaufen) einer Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis und den Kauf einer Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis auf denselben Basiswert und denselben Verfallstag umgesetzt. Sie wird auch als Put-Credit-Spread bezeichnet, da sie beim Aufsetzen der Position einen Nettokredit generiert.

Funktionsweise des Bull-Put-Spread

  1. Verkauf einer Put-Option (Short Put):
    • Der Anleger verkauft eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis (Strike Price) und erhält dafür eine Prämie.
  2. Kauf einer Put-Option (Long Put):
    • Gleichzeitig kauft der Anleger eine Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis und zahlt dafür eine Prämie.
  3. Netto-Credit:
    • Der Unterschied zwischen der Prämie der verkauften Put-Option und der Prämie der gekauften Put-Option ergibt einen Nettokredit, der der maximale Gewinn ist, den der Anleger erzielen kann.

Beispiel für einen Bull-Put-Spread

Angenommen, die Aktie von Unternehmen XYZ wird bei 100 Euro gehandelt. Ein Anleger könnte einen Bull-Put-Spread mit folgenden Optionen aufsetzen:

  • Verkauf einer Put-Option mit einem Strike Price von 105 Euro und einer Prämie von 5 Euro.
  • Kauf einer Put-Option mit einem Strike Price von 95 Euro und einer Prämie von 2 Euro.

Der Netto-Credit beträgt somit:

\[ \text{Netto-Credit} = 5 \, \text{Euro (verkaufte Prämie)} - 2 \, \text{Euro (gekaufte Prämie)} = 3 \, \text{Euro} \]

Gewinn- und Verlustszenarien

  1. Maximaler Gewinn:

    • Der maximale Gewinn entspricht dem erhaltenen Netto-Credit und tritt ein, wenn der Kurs des Basiswerts am Verfalltag oberhalb des höheren Strike Price (105 Euro) liegt. In diesem Fall verfallen beide Put-Optionen wertlos.

  2. Maximaler Verlust:

    • Der maximale Verlust tritt ein, wenn der Kurs des Basiswerts am Verfalltag unterhalb des niedrigeren Strike Price (95 Euro) liegt. Der maximale Verlust wird wie folgt berechnet:

\[ \text{Maximaler Verlust} = \text{Differenz der Strike Prices} - \text{Netto-Credit} \]

In unserem Beispiel:

\[ \text{Maximaler Verlust} = (105 \, \text{Euro} - 95 \, \text{Euro}) - 3 \, \text{Euro} = 7 \, \text{Euro} \]

  1. Breakeven-Preis:
    • Der Breakeven-Preis ist der Kurs des Basiswerts, bei dem der Anleger weder Gewinn noch Verlust erzielt. Er liegt beim höheren Strike Price minus dem erhaltenen Netto-Credit.

In unserem Beispiel:

\[ \text{Breakeven-Preis} = 105 \, \text{Euro} - 3 \, \text{Euro} = 102 \, \text{Euro} \]

Vorteile des Bull-Put-Spread

  1. Begrenztes Risiko: Der maximale Verlust ist begrenzt und im Voraus bekannt.
  2. Nettokredit: Der Anleger erhält bei Eröffnung der Position eine Prämie, die sofort als Gewinn verbucht werden kann, wenn die Strategie erfolgreich ist.
  3. Profitabel in verschiedenen Marktbedingungen: Der Bull-Put-Spread kann auch bei moderaten Kursanstiegen oder Seitwärtsbewegungen des Basiswerts profitabel sein.

Nachteile und Risiken des Bull-Put-Spread

  1. Begrenztes Gewinnpotenzial: Der maximale Gewinn ist auf den erhaltenen Netto-Credit beschränkt.
  2. Abhängigkeit von Marktbewegungen: Wenn der Kurs des Basiswerts stark fällt, kann die Strategie zu einem maximalen Verlust führen.
  3. Komplexität: Optionsstrategien wie der Bull-Put-Spread erfordern ein Verständnis von Optionen und deren Preisbildung.

Fazit

Der Bull-Put-Spread ist eine nützliche Optionsstrategie für Anleger, die von einem moderaten Anstieg oder einer Seitwärtsbewegung des Basiswerts profitieren möchten, während sie gleichzeitig ihr Risiko begrenzen. Durch den Erhalt eines Nettokredits bei Eröffnung der Position bietet diese Strategie ein attraktives Chancen-Risiko-Verhältnis. Allerdings sollten Anleger die potenziellen Risiken und die Komplexität der Strategie sorgfältig abwägen, bevor sie eine Position aufbauen.