At the Money Börsenlexikon Vorheriger Begriff: At the Market Nächster Begriff: Attentismus

At the Money (ATM) ist ein Begriff aus dem Derivatehandel, der sich auf den Zustand einer Option bezieht, bei dem der Ausübungspreis der Option (Strike-Preis) gleich dem aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Basiswerts ist. In diesem Zustand hat die Option keinen inneren Wert, aber sie hat potenziellen Zeitwert, der auf künftigen Preisbewegungen des Basiswerts basiert.

Merkmale und Funktionsweise von At the Money (ATM)

1. Ausübungspreis und Marktpreis:

   • Beschreibung: Eine Option ist "At the Money", wenn der Ausübungspreis (Strike-Preis) der Option gleich dem aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ist.
   • Beispiel: Wenn der aktuelle Marktpreis einer Aktie 50 USD beträgt und der Ausübungspreis einer Call-Option ebenfalls 50 USD ist, befindet sich die Option "At the Money".

2. Innerer Wert:

   • Beschreibung: Der innere Wert einer ATM-Option ist null, da der Ausübungspreis gleich dem Marktpreis ist und daher kein sofortiger Gewinn durch die Ausübung der Option erzielt werden kann.
   • Beispiel: Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 USD und einem aktuellen Aktienkurs von 50 USD hat keinen inneren Wert, da der Inhaber der Option die Aktie zum aktuellen Marktpreis kaufen würde.

3. Zeitwert:

   • Beschreibung: Der Wert einer ATM-Option besteht ausschließlich aus Zeitwert, der die Erwartung zukünftiger Preisbewegungen und die verbleibende Laufzeit der Option reflektiert.
   • Beispiel: Eine ATM-Option mit einem Monat bis zum Verfall wird aufgrund des Zeitwerts einen Preis haben, selbst wenn sie keinen inneren Wert hat.

4. Volatilität:

   • Beschreibung: Die Preisbewegungen und Volatilität des Basiswerts haben einen erheblichen Einfluss auf den Wert einer ATM-Option, da höhere Volatilität die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Option "In the Money" (ITM) oder "Out of the Money" (OTM) wird.
   • Beispiel: Eine Aktie mit hoher Volatilität wird eine ATM-Option teurer machen, da die Möglichkeit größer ist, dass der Aktienkurs sich signifikant ändert.

Bedeutung von At the Money (ATM)

1. Optionenbewertung:

   • Beschreibung: ATM-Optionen sind ein zentraler Bestandteil der Optionenbewertung und Preisfindung, da sie die empfindlichsten auf Veränderungen der Volatilität und der verbleibenden Zeit bis zum Verfall reagieren.
   • Beispiel: Die Preisbildungsmodelle, wie das Black-Scholes-Modell, verwenden ATM-Optionen als Referenzpunkt für die Berechnung des Zeitwerts und der impliziten Volatilität.

2. Handelsstrategien:

   • Beschreibung: Händler nutzen ATM-Optionen häufig in verschiedenen Handelsstrategien, um von erwarteten Preisbewegungen und Volatilitätsänderungen zu profitieren.
   • Beispiel: Ein Straddle, eine Strategie, bei der gleichzeitig eine Call- und eine Put-Option auf den gleichen Basiswert und mit dem gleichen Ausübungspreis gekauft werden, wird typischerweise mit ATM-Optionen durchgeführt.

3. Risikomanagement:

   • Beschreibung: ATM-Optionen bieten ein ausgewogenes Verhältnis von Risiko und potenzieller Belohnung und werden daher oft in Risikomanagement-Strategien eingesetzt.
   • Beispiel: Ein Investor kauft ATM-Put-Optionen als Absicherung gegen mögliche Kursverluste eines Aktienportfolios.

Herausforderungen und Risiken von At the Money (ATM)

1. Zeitwertverlust:

   • Beschreibung: Da der Wert einer ATM-Option hauptsächlich aus Zeitwert besteht, verliert sie schnell an Wert, wenn sich das Verfallsdatum nähert, insbesondere wenn der Basiswert unverändert bleibt.
   • Beispiel: Eine ATM-Option kann innerhalb weniger Tage oder Wochen vor Verfall erheblich an Wert verlieren, wenn der Basiswert stabil bleibt.

2. Volatilitätsänderungen:

   • Beschreibung: Änderungen in der Volatilität des Basiswerts können den Wert von ATM-Optionen erheblich beeinflussen, was das Risiko für Händler erhöht.
   • Beispiel: Eine unerwartete Abnahme der Volatilität kann den Wert einer ATM-Option deutlich reduzieren, selbst wenn der Basiswert unverändert bleibt.

3. Keine Gewinngarantie:

   • Beschreibung: ATM-Optionen haben keinen inneren Wert und bieten daher keine garantierten Gewinne, sondern lediglich das Potenzial für zukünftige Gewinne.
   • Beispiel: Ein Händler, der eine ATM-Option kauft, geht ein Risiko ein, da die Option wertlos verfallen kann, wenn der Basiswert nicht die erwartete Preisbewegung zeigt.

Beispiele für die Anwendung von At the Money (ATM)

1. Straddle-Strategie:

   • Beschreibung: Der Händler kauft eine ATM-Call-Option und eine ATM-Put-Option, um von starken Preisbewegungen in beide Richtungen zu profitieren.
   • Beispiel: Ein Händler erwartet eine hohe Volatilität in einer Aktie vor einer Gewinnankündigung und kauft ATM-Call- und Put-Optionen, um von der Bewegung in beide Richtungen zu profitieren.

2. Delta-Neutral-Strategie:

   • Beschreibung: Der Händler nutzt ATM-Optionen, um ein delta-neutrales Portfolio zu erstellen, das nicht auf Richtungsschwankungen des Basiswerts reagiert, sondern von Volatilitätsänderungen profitiert.
   • Beispiel: Ein Trader erstellt ein Portfolio mit ATM-Optionen und Aktien, das delta-neutral ist und durch Anpassung der Positionen auf Volatilitätsänderungen reagiert.

3. Absicherungsstrategie:

   • Beschreibung: Ein Investor kauft ATM-Put-Optionen, um das Risiko von Kursverlusten in einem Aktienportfolio zu minimieren.
   • Beispiel: Ein Anleger, der einen Rückgang des Aktienmarktes befürchtet, kauft ATM-Put-Optionen auf einen Index, um potenzielle Verluste seines Portfolios zu begrenzen.

Fazit

At the Money (ATM) ist ein zentraler Begriff im Optionshandel, der den Zustand einer Option beschreibt, bei dem der Ausübungspreis gleich dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts ist. ATM-Optionen sind entscheidend für die Preisbildung, Handelsstrategien und das Risikomanagement im Finanzwesen. Trotz ihrer Vorteile, wie dem ausgewogenen Verhältnis von Risiko und potenzieller Belohnung, bergen ATM-Optionen auch Risiken, insbesondere den Zeitwertverlust und die Abhängigkeit von Volatilitätsänderungen. Ein fundiertes Verständnis von ATM-Optionen und ihrer Anwendung ist unerlässlich für den erfolgreichen Handel und das effektive Risikomanagement in den Finanzmärkten.