American Depositary Receipt (ADR) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Ad hoc Nächster Begriff: Adressbuchschwindel

Ein Instrument zur internationalen Investition

Ein American Depositary Receipt (ADR) ist ein Finanzinstrument, das es Investoren ermöglicht, Aktien ausländischer Unternehmen an US-Börsen zu handeln. ADRs wurden entwickelt, um den Handel und das Halten ausländischer Aktien für US-Investoren zu erleichtern. Sie stellen eine Form von Hinterlegungsschein dar, der den Besitz einer bestimmten Anzahl von Aktien eines ausländischen Unternehmens repräsentiert.

Merkmale von ADRs

  1. Hinterlegung und Ausgabe:

    • ADRs werden von US-Banken ausgegeben, die als Depotbanken fungieren. Diese Banken erwerben die Aktien des ausländischen Unternehmens und hinterlegen sie bei einer ausländischen Depotbank. Anschließend geben sie ADRs aus, die an US-Börsen gehandelt werden können.

  2. Handel und Abwicklung:

    • ADRs werden an US-Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder NASDAQ in US-Dollar gehandelt. Die Abwicklung erfolgt nach den gleichen Verfahren wie bei US-Aktien, was den Handel für US-Investoren vereinfacht.

  3. Dividenden und Stimmrechte:

    • ADR-Inhaber haben Anspruch auf Dividenden, die von der Depotbank in US-Dollar umgerechnet und ausgeschüttet werden. Die Depotbank kann auch Stimmrechte im Namen der ADR-Inhaber ausüben, sofern dies in den Bedingungen des ADR-Programms vorgesehen ist.

Vorteile von ADRs

  1. Zugang zu internationalen Märkten:

    • ADRs bieten US-Investoren eine einfache Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne direkt an ausländischen Börsen handeln zu müssen. Dies erweitert die Diversifikationsmöglichkeiten und das Investitionsuniversum.

  2. Reduzierte Komplexität:

    • Der Handel mit ADRs ist weniger komplex als der direkte Kauf ausländischer Aktien, da keine Währungsumrechnungen oder zusätzlichen regulatorischen Anforderungen erforderlich sind. Alle Transaktionen erfolgen in US-Dollar und nach US-Börsenregeln.

  3. Transparenz und Berichterstattung:

    • Unternehmen, die ADRs ausgeben, müssen sich an die Berichterstattungsanforderungen der US Securities and Exchange Commission (SEC) halten. Dies erhöht die Transparenz und bietet US-Investoren Zugang zu umfassenden Finanzinformationen.

Typen von ADRs

  1. Sponsored ADRs:

    • Diese werden in Zusammenarbeit mit dem ausländischen Unternehmen ausgegeben. Es gibt drei Level von sponsored ADRs:
      • Level I: Diese ADRs werden im Freiverkehr (Over-the-Counter, OTC) gehandelt und unterliegen geringeren Berichterstattungsanforderungen.
      • Level II: Diese ADRs werden an US-Börsen gehandelt und müssen umfangreiche Berichterstattungsanforderungen der SEC erfüllen.
      • Level III: Diese ADRs ermöglichen es ausländischen Unternehmen, neue Aktien in den USA zu emittieren, um Kapital zu beschaffen. Sie unterliegen den umfassendsten Berichterstattungsanforderungen.

  2. Unsponsored ADRs:

    • Diese werden ohne direkte Beteiligung des ausländischen Unternehmens von einer oder mehreren Depotbanken ausgegeben. Sie werden hauptsächlich im OTC-Markt gehandelt und unterliegen weniger strengen Anforderungen.

Nachteile von ADRs

  1. Gebühren:

    • Depotbanken erheben oft Gebühren für die Verwaltung und Abwicklung von ADRs, die die Rendite der Investition mindern können. Diese Gebühren können auf Dividendenzahlungen oder Transaktionen erhoben werden.

  2. Währungsrisiko:

    • Obwohl ADRs in US-Dollar gehandelt werden, besteht weiterhin ein Währungsrisiko, da die zugrunde liegenden Aktien in der Heimatwährung des ausländischen Unternehmens notiert sind. Wechselkursänderungen können die Rendite beeinflussen.

  3. Eingeschränkte Rechte:

    • ADR-Inhaber haben möglicherweise eingeschränkte Stimmrechte im Vergleich zu direkten Aktionären. Die Ausübung der Stimmrechte erfolgt durch die Depotbank und kann von den Bedingungen des ADR-Programms abhängen.

Beispiele aus der Praxis

  1. Alibaba Group: Die Alibaba Group, ein chinesisches E-Commerce-Unternehmen, hat ADRs an der NYSE notiert. Dies ermöglicht es US-Investoren, Aktien von Alibaba zu handeln und am Wachstum des Unternehmens teilzuhaben.
  2. Nestlé: Nestlé, ein weltweit führender Nahrungsmittelkonzern, bietet ADRs an, die an US-Börsen gehandelt werden. US-Investoren können so in Nestlé investieren, ohne direkt an der Schweizer Börse handeln zu müssen.
  3. Toyota: Toyota Motor Corporation, ein japanischer Automobilhersteller, hat ADRs, die es US-Investoren ermöglichen, an der Wertentwicklung des Unternehmens teilzuhaben.

Fazit

ADRs sind ein wertvolles Instrument für US-Investoren, die Zugang zu internationalen Märkten suchen. Sie bieten eine einfache und kostengünstige Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne die Komplexität und die zusätzlichen Risiken des direkten Handels an ausländischen Börsen. Trotz einiger Nachteile, wie Gebühren und Währungsrisiken, bleiben ADRs eine beliebte Wahl für Investoren, die ihre Portfolios diversifizieren und von globalen Wachstumsmöglichkeiten profitieren möchten.