WORLDLINE WKN: A116LR ISIN: FR0011981968 Kürzel: WLN Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Ich hab nachgekauft 🚀

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2ZaMoon

Wie geschreiben - nicht von mir, sondern von Simon Weishar.

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Simon Weishar, Wickifolio: Worldline enttäuscht den Markt mit Q3 Zahlen Worldline hat heute morgen seine Umsatzzahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Im dritten Quartal wuchs Worldline noch um +4,8%, nachdem es im ersten Halbjahr noch +9,3% waren. Damit beträgt das Wachstum nach den ersten neun Monaten noch +7,7%. Da Worldline davon ausgeht, dass sich die Schwäche des dritten Quartals auch ins vierte Quartal überträgt, geht man nun nicht mehr davon aus, das geplante Umsatzwachstum von +9% zu erreichen, sondern geht nur noch von +6,5% Wachstum aus. Das niedrigere Umsatzwachstum soll aufgrund von Konsumzurückhaltung in Europa, vor allem in Deutschland und der Beendigung mit Kundenverträgen, die nicht mehr ins Risikoprofil passen, zustandekommen. Darunter wird auch die OMDA/EBITDA Marge leiden. Diese soll nun anstatt der erwarteten 27% auf 24,5% sinken (letztes Jahr 26%). Man hat also sowohl die Umsatzerwartungen als auch die Margenerwartung um -2,5% gesenkt. Damit wird das OMDA in diesem Jahr auf dem Niveau vom letzten Jahr ausfallen. Man könnte meinen, dass dies bereits eingepreist war, nachdem der Kurs seit Jahresbeginn um -40% an Wert verloren hatte. Doch der Markt zeigt eine ähnliche Überreaktion wie bei Antares Vision in dem man den Kurs auf dem schon niedrigen Niveau nochmal um -60% nach unten schickte. Der Kurs notiert aktuell unter 10€ und damit auf dem mit Abstand niedrigsten Niveau seit dem IPO 2014 welcher zu 16,40€ durchgeführt wurde. Im Vergleich zu 2014 macht Worldline nun etwa den Vierfachen Umsatz und mehr als den 5-Fachen Gewinn. Dennoch notiert die Aktie nun fast halb so hoch wie zum damaligen Zeitpunkt. Bei einem Kurs von 10€ kommt Worldline noch auf eine Marketcap von €2,8 Mrd bei einem Umsatz von €4,6 Mrd. Worldline wird also zu einem KUV von 0,6 bewertet, obwohl man weiterhin OMDA Margen von knapp 25% erzielt und diese in den nächsten Jahren weiter ausbauen will. Für den FreeCashflow hat man ebenfalls eine Prognose abgegeben, dieser wird bei rund €370 Millionen liegen und auch da ist die Bewertung dann nur noch beim 7,5x des FCF. Das EPS erwarte ich nun nach gesenkter Prognose noch bei rund 0,86€ je Aktie, so dass wir beim KGV auch auf unter 12 liegen. Im nächsten Jahr will man beim OMDA wieder um €100 Mio wachsen und in 2024 beginnt auch das vielversprechende Joint Venture mit der Credit Agricole. Zusätzlich hat man ein Kostensenkungsprogramm aufgelegt, welches vor allem ab 2025 greifen soll und mit dem man zusätzlich €200 Mio pro Jahr einsparen will. Für mich war Worldline vor dem Absturz günstig bewertet und ist es jetzt noch mehr, daher gibt es für mich keinen Grund die Position zu verkaufen, im Gegenteil, ich habe die Position etwas aufgestockt.

Simon Weishar, Wickifolio: Worldline enttäuscht den Markt mit Q3 Zahlen Worldline hat heute morgen seine Umsatzzahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Im dritten Quartal wuchs Worldline noch um +4,8%, nachdem es im ersten Halbjahr noch +9,3% waren. Damit beträgt das Wachstum nach den ersten neun Monaten noch +7,7%. Da Worldline davon ausgeht, dass sich die Schwäche des dritten Quartals auch ins vierte Quartal überträgt, geht man nun nicht mehr davon aus, das geplante Umsatzwachstum von +9% zu erreichen, sondern geht nur noch von +6,5% Wachstum aus. Das niedrigere Umsatzwachstum soll aufgrund von Konsumzurückhaltung in Europa, vor allem in Deutschland und der Beendigung mit Kundenverträgen, die nicht mehr ins Risikoprofil passen, zustandekommen. Darunter wird auch die OMDA/EBITDA Marge leiden. Diese soll nun anstatt der erwarteten 27% auf 24,5% sinken (letztes Jahr 26%). Man hat also sowohl die Umsatzerwartungen als auch die Margenerwartung um -2,5% gesenkt. Damit wird das OMDA in diesem Jahr auf dem Niveau vom letzten Jahr ausfallen. Man könnte meinen, dass dies bereits eingepreist war, nachdem der Kurs seit Jahresbeginn um -40% an Wert verloren hatte. Doch der Markt zeigt eine ähnliche Überreaktion wie bei Antares Vision in dem man den Kurs auf dem schon niedrigen Niveau nochmal um -60% nach unten schickte. Der Kurs notiert aktuell unter 10€ und damit auf dem mit Abstand niedrigsten Niveau seit dem IPO 2014 welcher zu 16,40€ durchgeführt wurde. Im Vergleich zu 2014 macht Worldline nun etwa den Vierfachen Umsatz und mehr als den 5-Fachen Gewinn. Dennoch notiert die Aktie nun fast halb so hoch wie zum damaligen Zeitpunkt. Bei einem Kurs von 10€ kommt Worldline noch auf eine Marketcap von €2,8 Mrd bei einem Umsatz von €4,6 Mrd. Worldline wird also zu einem KUV von 0,6 bewertet, obwohl man weiterhin OMDA Margen von knapp 25% erzielt und diese in den nächsten Jahren weiter ausbauen will. Für den FreeCashflow hat man ebenfalls eine Prognose abgegeben, dieser wird bei rund €370 Millionen liegen und auch da ist die Bewertung dann nur noch beim 7,5x des FCF. Das EPS erwarte ich nun nach gesenkter Prognose noch bei rund 0,86€ je Aktie, so dass wir beim KGV auch auf unter 12 liegen. Im nächsten Jahr will man beim OMDA wieder um €100 Mio wachsen und in 2024 beginnt auch das vielversprechende Joint Venture mit der Credit Agricole. Zusätzlich hat man ein Kostensenkungsprogramm aufgelegt, welches vor allem ab 2025 greifen soll und mit dem man zusätzlich €200 Mio pro Jahr einsparen will. Für mich war Worldline vor dem Absturz günstig bewertet und ist es jetzt noch mehr, daher gibt es für mich keinen Grund die Position zu verkaufen, im Gegenteil, ich habe die Position etwas aufgestockt.