STEICO WKN: A0LR93 ISIN: DE000A0LR936 Kürzel: ST5 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Original-Research: STEICO SE (von Montega AG): Kaufen Mittwoch, 04.05.22 12:01 Kursziel: 125,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck STEICOs Wachstumsdynamik in Q1 übertrifft die Erwartungen STEICO hat am Montag nach Börsenschluss den Geschäftsbericht für 2021 sowie die Zahlen für Q1 2022 vorgelegt. Letztere übertrafen unsere bereits optimistischen Prognosen umsatz- und ertragsseitig jeweils um mehr als 10%. Wachstumsbeschleunigung zum Jahresstart: Der Konzernumsatz in 2021 entsprach mit 388,2 Mio. Euro (+25,7% yoy) dem vorab gemeldeten Wert. Getragen von einer hohen Nachfrage in allen regionalen Märkten und gestützt auf Preiserhöhungen (ca. +12% auf 80% der Produkte zum 01.03.) konnte STEICO das Wachstumstempo in Q1 weiter steigern. So wurde mit 115,9 Mio. Euro (+27,9% yoy) bereits im saisonal i.d.R. schwächeren Auftaktquartal ein Umsatz im dreistelligen Mio.-Euro-Bereich erzielt und unsere Prognose (MONe: 105,0 Mio. Euro) deutlich übertroffen. Produktseitig stechen die Stegträger mit einem Umsatzplus von 79,5% yoy auf 18,5 Mio. Euro hervor, die vor allem von einer Erholung des Absatzes in Großbritannien (+64,2%) und der starken Verteuerung von klassischem Konstruktionsholz profitierten. Aber auch die Erlöse mit ökologischen Dämmstoffen legten mit +23,7% yoy auf 76,1 Mio. Euro erneut stark zu, sodass STEICO gegenüber Kunden ins laufende Q2 hinein für zahlreiche Produkte weiter Kontingentierungen vornimmt. Trotz hoher CAPEX positiver FCF in 2021 erzielt: Das Konzern-EBIT in 2021 wich mit 67,6 Mio. Euro geringfügig vom vorläufig berichteten Wert (67,9 Mio. Euro) ab. Zudem fiel die Steuerquote etwas höher aus als antizipiert, sodass unterm Strich ein leicht niedriger als erwartetes EPS von 3,42 Euro stand (MONe: 3,59 Euro). Der Dividendenvorschlag entspricht mit 0,40 Euro je Aktie dennoch exakt unserer Erwartung. Erstmals seit 2016 erzielte STEICO im Gesamtjahr überdies einen positiven Free Cashflow i.H.v. 10,6 Mio. Euro (MONe: -0,6 Mio. Euro), obwohl die Investitionen in Sachanlagen mit 68,6 Mio. Euro (MONe: 63,2 Mio. Euro) etwas höher ausfielen als antizipiert. Aufgrund der u.a. für den Kapazitätsausbau in Polen und Frankreich weiter deutlich steigenden CAPEX (MONe: 98,0 Mio. Euro) dürfte der FCF in 2022 aber wieder negativ ausfallen (MONe: -12,4 Mio. Euro). Annähernd proportionaler Ergebnisanstieg in Q1: Im von steigenden Beschaffungspreisen geprägten Q1 legte der Rohertrag erwartungsgemäß unterproportional zu (+18,0% yoy), das EBIT hielt mit der Entwicklung der Topline aber weitgehend Schritt und übertraf mit 17,2 Mio. Euro (+24,6% yoy) ebenfalls unsere Prognose (15,5 Mio. Euro; Vj.: 13,8 Mio. Euro). Die operative Marge von 14,8% lag damit am oberen Ende der bestätigten Zielspanne für das Gesamtjahr (13-15%). Umsatzseitig erwartet der Vorstand nun sogar ein Wachstum von über 20% (zuvor: ca. 15%), was neben dem sukzessiven Volumenausbau auf weiteren Preisanhebungen (+11% zum 01.05.) beruht. Das Ordervolumen ist laut Vorstand derzeit ungewöhnlich stark, sodass wir die Visibilität für das Wachstum als hoch erachten. Die Beschaffungsrisiken schätzen wir aufgrund eines hohen Anteils an lokalem Energie- und Rohstoffbezug (u.a. Staatsforst in PL) als im Branchenvergleich unterdurchschnittlich ein. Fazit: STEICO überzeugt weiterhin mit dynamischem Wachstum und hoher Profitabilität. Die auf den ersten Blick ambitionierte Bewertung erachten wir daher als gerechtfertigt. Nach Fortschreibung unseres DCF-Modells und Anhebung der Prognosen bestätigen wir die Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 125,00 Euro (zuvor: 105,00 Euro).

Der in der heutigen Zeit hohe KGV drückt den Kurs. Desweiteren FC EBIT 22 schlechter als 21. Generell hat Steico Potential meiner Meinung, aber der krasse Kurs-Anstieg die Jahre zuvor flacht wohl ab

Schade, hätte mir bei den guten Zahlen gut vorstellen können, dass die Aktie wieder dreistellig wird. Aber gut, KGV von 27 ist jetzt auch nicht gerade günstig. Trotzdem bleibt die Aktie ein super Investment, nachhaltig und zukunftsträchtig.

https://www.ecoreporter.de/artikel/steico-d%C3%A4mmstoffe-bleiben-gefragt-die-aktie-auch/

Hier übrigens der ausführliche Bericht: https://www.steico.com/fileadmin/user_upload/Investor_Relations/2022_Veroeffentlichungen/2022_Finanzberichte/DE_STEICO_Q1_Bericht_2022.pdf

Wow, das sind mal wirklich starke Zahlen. Chapeau!!! 👏

https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/steico-erfolgreicher-jahresstart-einem-anspruchsvolleren-umfeld/?newsID=1564861

Nur kurz zur Info, am kommenden Montag (02. Mai 2022) ist die Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2021 und des Q1 Berichts 2022 (allerdings nach Börsenschluss). Mal schauen, ob das dem Kurs etwas Rückenwind verschafft… https://www.steico.com/de/aktie/informationen-fuer-investoren

Jetzt laut Chart wäre schon ein perfekter Einstieg...oder Nachkauf...

Guten Morgen. Das habe ich auch gehört 👍 Sollte gut für Steico sein 😉

Habeck sprach soeben in Bericht aus Berlin davon, dass wir eine Gasreduktionsstrategie benötigen, hierfür u.a. die Gebäudedämmung massiv voranbringen müssen und die notwendigen Geldmittel hierfür zur Verfügung stellen wird. Bin mal sehr gespannt, was da kommen wird. Für Steico bestimmt nur positives… 👍

Ist zwar immer noch 25€ von der vermeintlich „fairen Berwertung“ entfernt aber um mal einen Fuß in der Tür zu haben

Danke dafür, dann setz ich mir mal einen Alarm bei 75€. Das wird schon klappen

Also Minute 7.24

⬆️ Steico 7.24 : vielleicht sind wir etwas zu früh eingestiegen, aber auf Long wird es schon passen