PVA TEPLA WKN: 746100 ISIN: DE0007461006 Kürzel: TPE Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Wir sind jedoch der Meinung, dass selbst bei einer Belebung der allgemeinen Auftragslage ab H2/24 Umsatzerlöse von >300 Mio. EUR (MONe alt: 314,1 Mio. EUR) in 2025 für PVA TePla im aktuellen Marktumfeld nicht darstellbar sind. Durchschnittlich beträgt der Realisierungszeitraum des Anlagenportfolios 12 bis 18 Monate. Bisher dürfte der Auftragsbestand Auslieferungen für die Jahre 2025ff. von weit weniger als 100 Mio. EUR enthalten. Folglich würde selbst ein Rekord-Auftragseingang in H2/24 von >214 Mio. EUR (H2/2019), der vollständig innerhalb von 12 Monaten verumsatzt würde, und einer Steigerung des Order Intakes von +83,8% yoy entspräche, noch immer zu einer Verfehlung unserer bisherigen Top Line-Erwartung führen. Wir reduzieren unsere Umsatzerwartung für das nächste Jahr daher deutlich und bilden damit eine rückläufige Top Line-Entwicklung ab (-15,0% yoy). Der Gewinn von Großaufträgen könnte diese Entwicklung etwas mildern. Ab 2026 sollten dank Basiseffekten sowie des starken Technologieportfolios, v.a. im Metrologiebereich, wieder zweistellige Umsatzwachstumsraten erzielbar sein. Für die Realisierung des mittelfristigen Umsatzziels (2028; 500 Mio. EUR) wäre damit ein anorganischer Beitrag von rund 140 Mio. EUR notwendig. Fazit: Wir erwarten schwache Q2-Zahlen, was auch der jüngste Kursverfall verdeutlicht. Wir halten diese Bewegung jedoch selbst nach unserer massiven Prognosereduktion für 2025ff. für übertrieben und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 23,00 EUR (zuvor: 29,00 EUR).

Top Line-Steigerung in 2025 abhängig von Großaufträgen: Bezüglich der Entwicklung des Bestellvolumens im abgelaufenen Quartal positionieren wir uns zurückhaltend und erwarten Neubestellungen auf dem Q1-Niveau von ca. 42 Mio. EUR. Damit dürfte der Abwärtstrend beim Auftragseingang zum Stoppen gekommen sein (-2,5% yoy ggü. -31,4% yoy in Q1), für die Realisierung von deutlichen Umsatzzuwächsen in 2025ff. reicht dieses Niveau indes nicht aus. Die aktuelle Auftragsschwäche steht hingegen im Einklang mit der Management-Erwartung, welches erst ab H2 von einer Belebung der Kundenaktivitäten v.a. im Halbleiterbereich ausgeht. Branchenverbände erwarten im nächsten GJ eine Fortsetzung dieser Erholungstendenz, was sich in den Wachstumserwartungen für die Branche widerspiegelt. Der globale Dachverband SEMI erwartet für 2025 bspw. eine Umsatzsteigerung für Wafer-Equipmentlieferanten von ca. 17% yoy.

Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG Unternehmen: PVA TePla AG ISIN: DE0007461006 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 08.07.2024 Kursziel: 23,00 EUR (zuvor: 29,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Miguel Lago Mascato Preview: Auftragseingang schmälert Wachstumsaussichten PVA TePla wird am 14. August Q2-Finanzkennzahlen veröffentlichen, die aufgrund der anspruchsvollen Vergleichsbasis umsatz- und ergebnisseitig u.E. keine positiven Treiber für die Aktie darstellen dürften. Wir erwarten außerdem eine anhaltend schwache Auftragslage. Für die Realisierung der Guidance in 2024 besteht aufgrund der guten Order Backlogs u.E. kein Anlass zur Sorge. Im Hinblick auf die Umsatzentwicklung in 2025/2026 ist das Unternehmen allerdings auf eine Belebung der Investitionsaktivitäten v.a. im Halbleitersektor angewiesen, die in der benötigten Höhe für uns aktuell nicht visibel ist. Wir reduzieren daher unsere Prognosen ab 2025 deutlich. Q2 aufgrund hoher Vorjahresbasis ohne große Wachstumsimpulse: Für das zweite Quartal erwarten wir auf Konzernebene ein Erlösniveau von 72,0 Mio. EUR, was einer Steigerung von etwa 5,5% yoy entspricht (H1: +5,3% yoy). Die Umsatzverteilung auf die Segmente dürfte analog zum Q2/23 verlaufen sein. In unserer Erwartung bilden wir überwiegend die Abarbeitung des Auftragsbestandes für 2024 (Stand: 31.12.23) von 228,6 Mio. EUR ab. Ergebnisseitig dürfte PVA damit das für dieses Jahr ins Auge gefasste Margenniveau von 15% (EBIT-Marge) auf Quartalsebene bereits erreicht haben (MONe: 15,2%; +2,7PP yoy / H1: 13,5%; +2,5PP yoy).

Und auch heute PVA wieder fett im Minus. Irgendwie gibt's wohl kein Halten mehr. Trotz niedrigen KGV und 52 Wochen tief. Ich warte mal noch mit einem Nachkauf (falls sich das überhaupt lohnen sollte). Wenn die vermutete KE kommen sollte, sehen wir die 10€ auf jeden Fall noch. Wenn der Gesamtmarkt die nächsten Tage weiter nachgibt, sind wir sowieso unter 14€ mit nächsten Halt bei 12€. Irgendwie entwickelt sich das seit dem Ausstieg des alten CEO in die falsche Richtung zum Saftladen.

Wird die 14 € Marke gehalten?

das hoch 2021 war überbewertet mit kgv 70. jetzt sind wir um die 11 und wachsen noch in höhere Umsätze rein. Aktionär hatte pva gepushed. und natürlich ist es selten damlich am 52 Wochen tief zu verkaufen. da kauft man.

jetzt müssten es 45% sein. Einfach unglaublich .

44% minus in 3 Jahren... Wo die Chip Branche durch die Decke geht. Das muss man erstmal schaffen. Von Management kommt auch mal so gar nix. Auch da ticken die Amis komplett anders. Einfach schwach was hier läuft

Ich frage mich gerade überhaupt, ob die 14 einen Versuch wert sind?

1,50€ in zwei Tagen 🤦‍♂️

Ich habe nochmals nachgelegt. Obwohl die Kommunikation bezüglich der HV unglücklich war und das Q2 schwach ausfällt, ist die Bewertung für mich ein Kaufgrund. Die Aktie ist extrem volatil und ich bin gut im Minus. Allerdings ist die Bewertung viel zu günstig auf Sicht mehrerer Jahre. Wenn die HV durch ist und die nächsten Quartale besser werden, sollte es auch wieder nach oben gehen, hoffe ich.

Das mit dem dümmsten was man machen kann, hört man hier seit 3Jahren.🤣

denkt dran, dass nur 7,5% der Aktien in Deutschland sind. der Wert ist klein und gut manipulierbar und der Markt in Europa bekommt gerade aus den nebenwerten massiv Kohle abgesaugt. Halver sagt gestern, jetzt verkaufen wäre das dümmste was man machen kann.

Seit dem High Minus 70%, wenn hier nichts im Argen liegt weiß ich nicht warum der Kurs fällt wie eine heiße Kartoffel in der Hand!!! Und das in einem Bereich wo noch super Geschäfte zu machen sind, aber scheinbar nicht bei PVA.👎

Wer hatte (ehrlich) nochmal mit Kursen unter 15 gerechnet?

Es gibt noch einige, die funktionieren.