NEOMETALS LTD WKN: A12G4J ISIN: AU000000NMT1 Kürzel: NMT Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Da hast Du recht 👍. Nur weißt Du bedingt durch meinen Charakter und da ich eine Frau bin, ist dies nicht so einfach 😋...

Vielleicht hilft das hier, hab's mal zusammenfassen lassen: Neometals's strategy has shifted towards a royalty model due to customer feedback, with no investment in customer SPVS. The company is expected to receive substantial surplus cash from battery recycling Primobius in late FY24E and FY25E. However, Neometals's equity participation in VRP1 is expected to drop, reducing future cash flows and NPV. The company reported cash and investments of A$44.7m as of 30 June 2023, with a cash outflow of A$4.5m in the quarter. The company is now looking to bring in new equity investors to the SPV, targeting a reduced shareholding/carry on the project. The valuation of new equity investors in VRP1 is difficult to estimate and will subject to significant negotiation as the project nears FID. The economic analysis model suggests that VRP1 could accommodate a cost increase of A$102m and still provide an attractive unleveraged post-tax project IRR of 15.0%. A likely low-ball valuation would be around A$20m for a profitable and environmentally friendly project.

Wow! Super vielen Dank für die Mühe. Jetzt wird einiges klarer 👍

Danke für deine Beiträge @Marsheiland

Aber das ist doch schon ein paar Wochen bekannt wenn mich nicht alles täuscht

Ja sind wohl dicke, schwere, ernteteife Pläufmchen dabei gewesen

ja, du hast recht. Die Ernte war großartig und ich habe noch nicht einmal im Baum gesessen, sondern nur geschüttelt!

Danke @Marsheiland 😊 Puhhh...ganz schön viel auf einmal. Ist schon verrückt: Entweder es wird kurz und knapp was "rausgehen" oder man bekommt etwas, wo man länger als 3 Minuten lesen muss *g... 🤭😋🤭...

Auch wenn ich es nur bedingt verstehe, Vielen dank für die Infos 👍

Am oberen Ende der Skala, d. h. bei 102 Mio. USD, würde der Anteil von Neometals auf etwa 17,8 % verwässert. Am unteren Ende der Skala, bei 20 Mio. USD, würde der Anteil von Neometals auf ca. 4,3 % verwässert werden. Unser Mittelwert impliziert eine Bewertung von 61 Mio. US$ und eine daraus resultierende Beteiligung von Neometals an VRP1 von 11,05 %. Primobius-Barausschüttung wahrscheinlich Ende GJ24E und GJ25E Unsere Modellierung für Primobius zeigt, dass das Unternehmen wahrscheinlich im GJ24E gesund profitabel und im GJ25E hoch profitabel sein wird. Wir gehen davon aus, dass die JV-Struktur einen Mechanismus vorsieht, bei dem überschüssiges Kapital an die Eigentümer ausgezahlt wird, was sowohl im späten GJ24E als auch im GJ25E am wahrscheinlichsten wäre. Wurde das Niveau der Ausschüttung von überschüssigem Kapital beispielsweise auf 20 Mio. USD festgesetzt, würde die in dieser Mitteilung modellierte Performance eine Rückzahlung von 4,5 Mio. USD an Neometals im GJ24E und 8 Mio. USD im GJ25E bedeuten. Unsere Prognosen basieren auf einem minimalen Finanzierungsszenario, das keine Investitionen in Stelco oder andere SPVs, einschließlich VRP1, voraussetzt. Mit einer aktuellen Cash-Runway bis ins GJ25E, Cash-Überschüssen, die fast sicher von Primobius im GJ25E, wenn nicht schon im GJ24E, zurückgegeben werden, und der Fähigkeit, potenziell Barmittel aus anderen nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten wie Barrambie und Hannans zu realisieren, glauben wir, dass Neometals vollständig finanziert aussieht und möglicherweise keine Kapitalerhöhung benötigt. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die Positionierung als voll finanziert dem Unternehmen kurzfristig zugute kommen dürfte, dass aber auch ein gewisses Maß an Ko-Investitionen in Projekte wie VRP1, wie zuvor geplant, angesichts der äußerst attraktiven IRRS einiger dieser Projekte eine starke Rendite versprechen.

Am anderen Ende der Skala impliziert die Ankündigung vom 6. April 2023 einer Erhöhung der Beteiligung auf 22,5 % nach einer Investition von 3 Mio. A$ (wobei der JV-Partner Critical Metals nur 0,3 Mio. A$ investiert) eine Bewertung von etwa 7 Mio. A$/Us$Sm. Dieser Preis ist jedoch nicht besonders repräsentativ für den aktuellen Wert, da er ausschließlich auf der Mechanik einer Joint-Venture-Strukturstudie basiert, die nach der Gründung des Unternehmens veröffentlicht wurde. Wir glauben, dass eine wahrscheinliche niedrige Bewertung eher in der Größenordnung von 20 Mio. US$ für ein solch profitables und umweltfreundliches Unternehmen liegen würde. VRP1 könnte mit 102 Mio. US$ bewertet werden und immer noch eine unverschuldete Rendite von 15 % oder eine fremdfinanzierte Rendite von 20 % aus dem investierten Kapital erzielen, nicht aus dem Wert des Prozesses und der Anlage, wie in der Machbarkeitsstudie bewertet

Wir glauben, dass sich die Strategie von Neometals im letzten Jahr aufgrund des Kundenfeedbacks hin zu einem verstärkten Fokus auf ein Lizenzgebührenmodell verschoben hat und gehen daher jetzt davon aus, dass SPVS keine Investitionen tätigen wird. Eine Co-Investition bleibt jedoch eine Option, wenn die Bedingungen ausreichend attraktiv sind und Kapital zu den richtigen Kosten zur Verfügung steht. Nach der Modellierung dieser aktualisierten Strategie sehen wir Neometals bis zu dem Punkt finanziert, an dem es wahrscheinlich erhebliche und anhaltende Barmittelüberschüsse aus seinem Batterierecycling Primobius erhalten wird, und zwar zunächst Ende GJ24E und im GJ25E. Die Kehrseite der Medaille ist, dass wir davon ausgehen, dass die Beteiligung von Neometals an VRP1 erheblich sinken wird, wodurch sich die zukünftigen Cashflows dieser Zweckgesellschaft für Neometals verringern werden, was zu einem Rückgang des Kapitalwerts dieser Cashflows führen wird. Wir gehen nun davon aus, dass keine Investitionen in JVs und SPVS getätigt werden. Im vergangenen Jahr hat sich die Sprache von Neometals in Bezug auf die Projektfinanzierung von einem starken Interesse an Ko-Investitionen in SPVS (z. B. Stelco) zu einer Offenheit entwickelt, sich auf Projektebene durch Eigenkapitalinvestoren von Dritten verwässern zu lassen (z. B. VRP1). Wir glauben, dass die Strategie das Feedback der Kunden zu den Eigentumsmodellen widerspiegelt, so dass sich Neometals und Primobius jetzt mehr auf ein Lizenzmodell konzentrieren, bei dem praktisch keine Investitionen in Kunden-SPVS getätigt werden, obwohl dies eine Option bleibt, wenn die Bedingungen ausreichend attraktiv sind und Kapital zu den richtigen Kosten zur Verfügung steht. Aktueller Cashflow bis Anfang GJ25E Neometals wies zum 30. Juni 2023 Barmittel und Investitionen in Höhe von 44,7 Mio. AUD aus (24,6 Mio. AUD Barmittel, 0,2 Mio. AUD Einlagen mit Verfügungsbeschränkung und 19,9 Mio. AUD Investitionen). Der Mittelabfluss aus dem operativen Geschäft betrug in dem am 30. Juni 2023 endenden Quartal 4,Sm A$, wobei der Rückgang gegenüber dem Vorquartal den Erwartungen entspricht, da verschiedene Investitionsprogramme abgeschlossen wurden. Nach unseren revidierten Erwartungen und unter der Annahme, dass keine Investitionen in die zugrundeliegenden Projekte getätigt werden, schätzen wir, dass Neometals bis Anfang FY25E finanziert ist. VRP1 Carry nach FID schätzungsweise zwischen 4-18% Neometals besitzt derzeit 77,7% von VRP1 und wir verstehen jetzt, dass Neometals danach strebt, bedeutende neue Eigenkapitalinvestoren in die Zweckgesellschaft einzubringen, wobei das Unternehmen die Möglichkeit anstrebt, keine zusätzlichen Investitionen in die Zweckgesellschaft zu tätigen und sich mit einer reduzierten Beteiligung/Carry am Projekt zufrieden zu geben. Die Bewertung, zu der neue Eigenkapitalinvestoren in VRP1 einsteigen, ist schwer abzuschätzen und wird Gegenstand erheblicher Verhandlungen sein, wenn sich das Projekt dem FiD nähert. Unser wirtschaftliches Analysemodell (die Ergebnisse wurden am 23. Mai 2023 veröffentlicht und basieren auf einer konservativen Projektlebensdauer von 12 Jahren) zeigt, dass VRP1 einen Kostenanstieg von 102 Mio. US$ verkraften könnte und dennoch eine attraktive, ungehebelte Projektrendite von 15,0 % nach Steuern und somit neue Eigenkapitalinvestitionen bieten würde.

Hat vielleicht was mit dem Cenkos Research Paper zu tun, das wurde gestern Abend veröffentlicht. Ist leider kostenpflichtig, aber im HC Forum gibt es paar Auszüge. Kann das gleich mal übersetzt posten. Bin selbst nicht genug im Thema um das zu bewerten. https://www.neometals.com.au/investors/company-research/

Grüne Werte laufen halt momentan überhaupt ned prickelnd. Es werden auch wieder andere Zeiten kommen

Für den Pflaumenbaum aufgepumpt zu sein hat eben auch eine Priorität. Da gibts vermutlich eher was zu holen im Vergleich mit Neo im Moment 😉