FORMYCON WKN: A1EWVY ISIN: DE000A1EWVY8 Kürzel: FYB Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Ganz genau. Der vorherrschende Tonus ist, dass Sandoz einfach zu dünn bei Biosimilars in den USA aufgestellt ist. Siehe Johannes Ritters Kommentar in der FAZ. Und dass sie es nur aus eigenem Antrieb nicht schaffen werden. Siehe Dominik Feldges in der NZZ. Market Cap Sandoz wird irgendwo zwischen 30 - 40 Mrd. sein. Dass sie sich für Formycon interessieren, davon gehe ich einfach mal aus. Was würden sie wohl bezahlen? 2 Mrd.?
FYB207 würde ich einfach unter dem Stichwort „Reaktivierungsstatus“ als nice to have in der Schublade lassen und mit Null bewerten. Viel spannender finde ich den Anspruch von Sandoz stark in den Biosimilarssektor zu investieren. Mit dem Börsengang wird das Thema auch in den Medien wieder hoch kommen und Formycon drängt sich als „best in class“-Schnäppchen als Übernahmeziel auf, die Fantasie dürfte den Kurs entsprechend antreiben.
Sandoz soll wahrscheinlich am 4.Oktober 2023 an die Börse gehen. Der Konzern ist - nach Teva - einer der größten Gennerika-und Biosimilarhersteller der Welt. Der Umsatz liegt bei 9,1 mrd US$, wobei die Biosimilars ca. 1,9 mrd. US$ ausmachen. Das gesamte EBITDA erreicht 1,927 mrd US$ und dürfte zu einem ganz überwiegenden Teil aus dem Biosimilargeschäft stammen. Leider werden dazu keine Segmentzahlen veröffentlicht. Aber die Neuinvestitionen in Höhe von über 500 mio US$ für die Biosimilarentwicklung -und Herstellung spricht Bände. Man wird sehen, zu welchem Preis die Aktien an die Börse kommen. Im Augenblick gibt es Schätzungen von 20-40 mrd US$ für den gesamten Konzern (FAZ). Das wären 10 bis 20 mal das EBITDA. Das 10 fache EBITDA wäre OK und bei Wachstumswerten das 15 fache - aber 20 x halte ich für ambitioniert, insbesondere angesichts des chronisch ertragsschwachen - großen - Generikageschäftes. Biosimilars zum 20 fachen EBITDA zu bewerten hingegen geht in Ordnung. (was bedeutet das für Formycon?). Wer es selbst nachlesen möchte (es sind nur 335 Seiten): https://www.sandoz.com/sites/sandoz_com/files/Sandoz-Group-AG-Prospectus-2023-08-17.pdf
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