FORMYCON WKN: A1EWVY ISIN: DE000A1EWVY8 Kürzel: FYB Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Die 0.5 bezogen sich auf die Aufteilung mit Fresenius. Ich hatte den Marktanteil offen gelassen und nicht zu 50% angenommen. Meine Einschätzung liegt für 2025 noch unter 500 Mio Marktanteil für Otulfi. Für die Folgejahre sehe ich die 1 Mrd. als erreichbar, zumal man früh mit dran ist und Fresenius hierfür gut aufgestellt ist.

Zum Vergleich kann man Alvotech betrachten. Über den Daumen etwa die doppelte Pipeline und die dreifache Marktkapitalisierung. Auch hier erfolgreiche Ergebnisse. Gleicher Kapitalhunger. Teilweise aber genauso launiger Kursverlauf, Tendenz aber freundlicher. Haben im März die Gewinnprognose für 2025 heraufgesetzt. Auch hier sind die Strüngmanns dabei. Wird interessant, ob Formycon hier aufholen kann.

Bekommt man nicht mehr.

Interessant der Hinweis von Threepwood zu Alvotech. Bin bislang irgendwie noch nicht auf die Idee gekommen mal die Pipeline zu vergleichen. Wie Threepwood geschrieben hat, knapp doppelte Pipeline (11 gegenüber 7 bei Formycon wenn ich fyb210 mal dazuzähle). Aber Alvotech hat erst 2 Zulassungen, Formycon schon 3. Alvotech ist ca. 3,5 mal so viel wert an der Börse. Diese Diskrepanz scheint mir auf den ersten (oberflächlichen) Blick nicht gerechtfertigt. Aber glaube nicht, dass Alvotech überbewertet sondern eher Formycon deutlich unterbewertet ist. Könnte am Marktsegment liegen vielleicht? Hat sich hier jemand näher mit Alvotech befasst? Warum ist das Unternehmen so viel mehr wert als Formycon?

Hierzu empfehle ich das Büchlein von Paul Dupin.

du willst einfach ein KGV wissen, welches für Formycon angemessen wäre? das kann keiner genau sagen; gehe einfach von vergleichbaren Unternehmen aus und vergleiche die Pipelines, um das Wachstum zu berücksichtigfen.

Steht so auch in dem Formycon Büchlein.

eine realistischere MA-Berechnung sähe etwa so aus: 10 bio US$ derzeitiges Marktvolumen zu derzeitigen Preisen; nach Patentablauf wird der US-Preis um 50% per Verordnung reduziert; macht `nur noch´ein Maktvolumen von 5 bio US$; davon gehen die Biosimilar-Rabatte von ca. 40% ab, ergibt ein Marktvolumen von ca. 3 bio US$; dieses Marktvolumen wird sich aber durch verstärkte Nachfrage (wegen der Preisreduzierungen) auf etwa 5-6 bio US$ erhöhen. Davon könnte Kabi möglicherweise 10-15% MA ergattern, macht einen Umsatz von vielleicht750 mio US$; bei diesem Umatz wiederum könnte bei Formycon ein Gewinn in Höhe von 30-35% anfallen, also zwischen 225-250 mio € oder 12-14 €/Aktie aus dem Stelara-Biosimilar (und auf weltweiter Basis gerechnet)

50% Marktanteil? im Leben nicht! ausserdem kann man das so nicht rechnen

10 Mrd * Erwarteter Marktanteil * 0.5

Was kommt denn bei deiner Berechnung raus?

wenn man belastbare Anworten sucht, ist nichts `einfach´. Es gibt ganz gute Untersuchungen zu den `typischen´KGV, dem `typischen´EBIT oder `typischen´Cash-flow-Multiples bei Pharmaunternehmen. - wie gesagt typisch; eine Meldung zu einem neuen Blockbuster verändert dann sofort das Bild , weil dann die möglichen Erfogsbeiträge unmittelbat eingespreist werden. Es bleibt dabei, man muss sich mit dem Unternhemen beschäftigen und sich selbt eine Meinung bilden , ob der Marktwert realistisch ist oder nicht.