FORMYCON WKN: A1EWVY ISIN: DE000A1EWVY8 Kürzel: FYB Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Und was ist dann deiner Meinung nach der Grund, warum wir diese enttäuschende Flaute beim Formycon Kurs, trotz „zuletzt“ mehrerer guter News sehen?

OK, der Kursverfall kann nerven - zu früh angestiegen, zu früh Gewinne erhofft. Aber mal Hand auf's Herz. Das Unternehmen macht doch nichts falsch. Nichts war seit den Höchstständen enttäuschend. Die Anleger regieren mit Stopp-loss und zupp- setzt sich der Negativtrendverlauf des Kurses fort. Das ist blöd - aber so ist der Markt manchmal. Ich hatte mit Fluence im letzten Jahr einen ähnlichen Effekt. Börsengang bei 32, Höchststand bei 38 und dann fiel der Kurs bis auf lächerliche 6 - es gab dafür keinen einsichtlichen Grund: Heute stehen wir bei 26-28 - Tendenz steigend. Zurück zu Formycon: Weitere guten Nachrichten werden kommen. Der FDA Antrag zu FYB202 wird sicherlich in den nächsten Wochen eingereicht und in den nächsten Monaten müsste auch ein Vertriebspartner für FYB206 verkündet werden. Ich sehe da fundamental keinen Grund auszusteigen. Im Gegenteil! Und irgendwann werden dass auch die kurzfristig gepolten Anleger wahrnehmen.

die Antwort ist ebenfalls einfach: ich weiß es nicht und es spielt auch keine Rolle. Man muss sich eine Meinung über ein Unternehmen bilden und versuchen dafür einen Wert zu bestimmen und dann dabei bleiben. WQie heißt es so schön: `price is what you pay, but value ist what you get´. Über Tages/Wochenschwankungen zu diskutieren ist müßig und nur für Trader relevant. Solange keiner der Hauptaktionäre verkauft, denken die wohl ebenso - und dieser Kreis ist höchst stabil.

Und was ist dann deiner Meinung nach der Grund, warum wir diese enttäuschende Flaute beim Formycon Kurs, trotz „zuletzt“ mehrerer guter News sehen?

die besagten Ergebnisse von 1,2 mio € betreffen doch nur FYB201 fürs 1. Hj. zu; dabei wird es nicht bleiben in den kommenden Jahren; eine MK ist immer die Diskontierung von erwarteten Erträgen; eine ALVOTECH. die in etwa ein vergleichbares Produktportfolio besitzt, wird mit 2,5 mrd US$ bewertet + 800 mio $ Schulden; ganz abgesehen von der erwarteten Brwertung der Sandoz mit vielleicht 20 mrd. US$, die sich maßgeblich auf deren Biosimilars stützt

Ist die MK für diese aktuellen Einnahmen nicht jetzt schon arg sportlich? Lässt einen etwas an die kurzfristige Performance zweifeln - oder sehe ich das falsch?

ist doch ganz einfach: die Bioeq AG mit Sitz in Zug/Schweiz war ein 50/50 JV zwischen ATHOS und der Polparma zur Entwicklung und Vermarktung von FYB201. Im Zuge der Restrukturierung mit ATHOS im Frühjahr 2022 wurde der 50%-ATHOS-Anteil von Formycon gekauft, ist also eine Finanzbeteiligung und kein Betriebsteil, weil die Bioeq AG im Ausland sitzt. Alle Werte, Erträge usw. werden daher von der Formycon zu dem Prozentsatz ihrer 50%-Beteiligung (`at equity`) verbucht. Dies bedeutet, dass z.B. die 1,2 mio vereinnahmen Einnahmen von der Bioeq AG weder Umsatz, noch Bruttomarge, darstellen sondern Reingewinn sind, da die Bioeq eine eigene Erfolgsrechnung haben muss (sie ist ja ein selbsständiges Unternehmen in Form einer AG und Sitz im Kanton Zug). Andererseits bedeutet dies auch, dass der Reingewinn der Bioeq AG aus dem Verkauf von FYB201 insgesamt 2,4 mio € betragen haben muss. Dies wiederum ins Verhältnis gesetzt zum Umsatz im 1. Hj 2023 bedeutet, dass ca. 10% Lizenzeinnahmen erzielt werden. Wichtig ist zu verstehen, dass die Erträge der Bioeq AG Reingewinn sind.

Die “at equity”-Verbuchungen von FYB201 ist hier beschrieben, aber so ganz verstehe ich es nicht. Generell finde ich es gut, dass dieser Punkt explizit erwähnt wird. Aber warum sinkt dadurch die Bewertung? Generell ist es doch egal, wie der Anteil bei Formycon verbucht wird?! Oder verstehe ich das falsch?

Dem Kurs scheint das nicht gut zu tun.