Drei Kräfte kommen zusammen
Warum dies die wichtigste Kupfer-Story des Jahres 2024 sein könnte
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CD PROJEKT WKN: 534356 ISIN: PLOPTTC00011 Kürzel: FCDR Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
36,34 EUR
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17. Nov, 18:58:26 Uhr,
Lang & Schwarz
Kommentare 33.654
SmittyFinance,
31.05.2022 22:06 Uhr
1
Bei 10:30 nehme ich explizit Bezug darauf, dass CD Projekt bei regelmäßigen Erträgen, beispielsweise durch einen Multiplayer, auch höhere Bewertungen zugestanden werden können. Dadurch, dass ich im Jahr nach dem Release auch weiterhin Umsätze über 2 Milliarden annehme, ergibt das für mich eine sehr optimistische Schätzung, die auch den Multiplayer beinhaltet. Die Ertragskraft dessen ist aber das, was ich am wenigsten abschätzen kann.
Ansonsten war ich gerade in der zweiten Phase sehr 'gönnerhaft' mit meiner Schätzung. Die wird mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit so nicht eintreffen.
SmittyFinance,
31.05.2022 21:40 Uhr
1
Analyse ist nicht schlecht, wobei ich sein optimistisches Szenario als am realistischsten sehe. Stören tut mich bei ihm dass er die Kurs von Ende 2020 als ganz klar überbewertet ansieht. Ja im Nachhinein ist jeder schlauer. Hätte Cyperpunk2077 gehalten, was versprochen wurde, sprich einen ähnlichen Verkaufserlös wie GTA5 oder RDR2 zu erreichen, dann wäre die Bewertung überhaupt nicht teuer gewesen. Und das Cyperpunk2077 so gut wird wie die genannten Titel war nicht abwegig, sogar die Journalisten, wo das Spiel zu Beginn angespielt haben, haben es entsprechend in den Himmel gelobt
Erstmal Danke für deine Kritik! In meinen DCF-Analysen bin ich immer vorsichtig und rechne Bewertungsabschläge ein, wo ich sie für angebracht halte. Im Bereich Gaming sehe ich eben das so. Ich möchte weder mir noch anderen die Karotte vor die Nase halten, sondern einen Bewertungssockel bei allen Szenarien ausrechnen. Wenn man will, kann man eine DCF-Analyse nach oben hinaus auch komplett explodieren lassen. Die Frage ist wie werthaltig sie dann noch ist.
Ich habe damals ziemlich lange in Facebook mit einem gewissen Herrn mit Kopf (😉)diskutiert und anhand der Bewertung dargelegt, warum ich den Kurs für maßlos überzogen halte. Das war vor dem rasanten Kursabsturz. Auch bei 60-70 € habe ich ihm einige Kommentare unter seinen Videos hinterlassen.
Die Problematik ist eben der Peak bei den Cash Flows und dann die lange Durststrecke bis zum nächsten Titel. Mal angenommen das 'Cyberpunk-Jahr' +Q1 2021 (da wurden die receivables abgebaut und der Cash Flow ist entstanden) wäre doppelt so gut gelaufen wie es eigentlich lief. Dann hätte sich ein EV/FCF von 15 bei der damaligen Bewertung ergeben. Ein guter Wert für sich genommen, aber eben nicht, wenn man sich wach ruft, dass dieser Wert in den nachfolgenden Jahren eben längst nicht zu halten ist. Daraus habe ich die Überbewertung abgeleitet.
Und ja die Spielejournalisten haben einen sehr schlechten Job gemacht, was die Berichterstattung über den Zustand des Spiels anging.
Deiner Einschätzung hinsichtlich des Witcher-Franchises stimme ich zu.
SmittyFinance,
31.05.2022 21:30 Uhr
1
Der Smitty hat schön im Kreis argumentiert. Wenn dann und wenn dann nicht. CDPR entwickelt Lizenzen und Eigentum an einer Spielebibliothek und hat ein sehr spezielles Wissen eine gute Story in ein spannendes Spiel zu packen. Sehe CP77 darum als Basis für eine langanhaltende erfolgreiche Verkaufsgeschichte. Das Release war nicht optimal aber profitabel (immerhin) und wie die das jetzt hinbekommen haben ist toll und eröffnet die Perspektive einer langen erfolgreichen Vermarktung.
Der Smitty hat genau deswegen mit "wenn dann" argumentiert, weil alles andere unseriös ist bei einem Titel wie CDP. 😉 Bewertungsabschläge sollten hier der Standard sein, da wir spätestens nochmal nach dem Cyberpunk-Release in Erinnerung gerufen bekommen haben wie sehr 'alles' von eben diesem abhängen kann. Eine DCF-Analyse verbietet sich eigentlich nahezu für solche Aktien, da die Cash Flows eben nicht abschätzbar sind. Hatte ich ja entsprechend erwähnt. Ich habe es dennoch gemacht, um einen Anker zu setzen, an dem man sich bei der Bewertung orientieren kann. Siehst du es optimistischer, dann schlag etwas auf die Bewertung drauf. Siehst du es pessimistischer, dann....
Wie siehst du denn die Bewertung konkret? Welchen Wert siehst du als gerechtfertigt?
P
PushiPuffer,
31.05.2022 15:55 Uhr
0
Demnächst verkauft Geldvernichter bestimmt wieder mit Verlust und der Weg nach oben öffnet sich. 🤭
Presiden,
31.05.2022 14:56 Uhr
0
11bit wird CDP bald noch überholen im mcap.
Torkum,
31.05.2022 14:11 Uhr
0
Klar 11bit ist meine grösste Position. Mal sehen ob ich da genauso auf die Schnauze fliege wie hier, bezweifle ich aber noch haha
D
DerJajo2,
31.05.2022 14:08 Uhr
0
Ist hier auch jemand in 11 bit investiert? 😉
Denke ich werde heute 1/3 CDP nachkaufen und meinen ek etwas senken.
NoFinnboNoParty,
31.05.2022 13:47 Uhr
0
https://www.forbes.com/sites/paultassi/2022/05/30/cyberpunk-2077-next-gen-saw-600-playstation-800-xbox-sales-boost/amp/
Schon ein paar Tage her. Aber darauf kann man denk ich aufbauen
Presiden,
31.05.2022 10:25 Uhr
1
Unser aller Optimismus war besorgniserregend. Gut, dass wir jetzt wieder auf den Teppich zurückkommen.
P
G
Geldvermehrer,
30.05.2022 22:10 Uhr
0
Der Hammer von Q1 waren die 90% Plus bei den Verkäufen der Kerngesellschaft CD Projekt auf 174 Mio Zloty. . Gwent mit ca 2 Mio Zloty Umsatz spielt nur eine Minirolle. Der Rückgang bei GOG ist Nebensache, Wichtig ist daß GOG keine Verluste mehr macht. Weil die hochprofitablen Gameverkäufe jetzt 85% der Umsätze bringen und CP77 jetzt auf einem guten Weg ist halte ich CDPR für eine gute Chance. Ist für mich aber trotzdem nur eine Nebeninvestition wegen 2er negativen Sachen die mit der Gewinnbeteiligung von Management und Personal zusammenhängen.
Presiden,
30.05.2022 21:14 Uhr
0
Sehe ich nicht so. RDR2 macht keinen Spaß der Multiplayer da ist auch tot. GTA ist halt nen Fun-Chaos Simulator der sehr gut ankommt.
Cp2077 hatte mega gute Reviews von allen Seiten. Nur die Konsolen Version hat das Spiel und den Ruf gekillt. Hätten die nur die Konsolen Version verschoben wäre alles gut.
P
PushiPuffer,
30.05.2022 20:46 Uhr
0
GTA verkauft sich nicht deshalb gut, weil das eine super IP ist. Die einzelnen Teile haben nichts miteinander zu tun. GTA verkauft sich so gut, weil die Qualität und das Gameplay einfach genial sind. Das selbe gilt übrigens auch für RDR2 aus dem selben Haus.
Von genialem Gameplay oder guter Qualität kann man von Cyberpunk leider nicht behaupten... Ich bezweifle dass ein Multiplayer erfolgreich werden würde. CP2077 ist mittlerweile schon fast irrelevant. Als Aktionär wünsche ich mir, dass so wenig Ressourcen wie irgend mögliche in CP2077 gesteckt werden.
Was aber genial in Sachen Gameplay, Story, IP und Qualität ist, ist The Witcher. Im speziellen der dritte Teil. Aber unabhängig davon ob W4 ein mittelmäßiges Spiel (wie Cyberpunk 2077) wird, oder ob es so gut oder sogar besser als W3 wird, werden die Vorbestellungen und Verkäufe gigantisch sein. Denn wie gut oder schlecht das Spiel wird, wird man, genau wie bei CP2077, erst nach dem Release wissen. CP2077 kam der große Schock auch erst nach dem Release. Wenn man kein Risiko eingehen will, verkauft man also vor dem Release. Ich werde das auf jeden Fall machen, falls ich bis dahin noch da bin... 😂
NoFinnboNoParty,
30.05.2022 19:50 Uhr
0
Also ich persönlich mach mir keine Hoffnung auf den Multiplayer 😅
Presiden,
30.05.2022 19:41 Uhr
0
Sein optimistisches Szenario ist eigentlich gar nicht so optimistisch. Er geht davon aus, dass es kein Multiplayer geben wird und auch sonst alle anderen Bemühungen von cdp in anderen Games alles 0 wert ist.
Torkum,
30.05.2022 18:36 Uhr
1
Witcher4 wird ausserdem viel eher ein Erfolg als Cyperpunk2077 weil CDP bereits einige Teile davon veröffentlicht hat und nur eine Fortsetzung baut. Siehe GTA bei Take2, jede Fortsetzung verkauft sich deutlich besser. Ist eben viel einfacher eine erfolgreiche Fortsetzung rauszubringen, als eine erfolgreiche neue IP.
Witcher war übrigens am Anfang auch nicht wirklich gut, ist aber mit jeder Version deutlich besser geworden.
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