AROUNDTOWN WKN: A2DW8Z ISIN: LU1673108939 Kürzel: AT1 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

AT mit höchsten Verluste in SDax. Vonovia, TAG plus ca. 3%. Geht das schreckliche AT-Spiel nach der kurzen Aufwärtsphase wieder los?

165 Millionen an neuen Disposals Like-for-like-Mietwachstum etwas stärker als im Vorquartal (insb. Office +4,8 statt +4,2%) Keine weiteren Bondrückkäufe, stattdessen Cashaufbau EPRA Vacancy +0,2% (2% der gewichteten Vermietungsfläche sind aus laufenden Verträgen gefallen, nur 1,8% konnten neu / weiter vermietet werden) - Anstieg besonders drastisch bei Retail (9,9 auf 11,3%, macht aber nur 5% des Portfolios aus). Rückgang im Neuvermietungsgeschäft (rhs) war etwas stärker als vom Management erwartet. Erwartet wird ein weiterer Anstieg der Vacancy, aber wohl mit abnehmendem Tempo, da man denkt, dass der Vermietungsmarkt im laufenden Quartal sein Tief gesehen hat. AT ist sehr bullisch für Housing Hotels laufen erwartungsgemäß besser Man hat große Fortschritte bei der zertifizierung der Objekte gemacht (29% der deutschen Büros vs. 22% in H1) Man hat in Q3 nochmal 143 Millionen abgeschrieben, so steht unterm Strich ein Minus von 58,6 Millionen Euro Mieteinkommen trotz höherer Vacancy Rate und Disposals dank Mieterhöhungen nur -2% YoY ADJUSTED EBITDA ca 1,3% niedriger YoY EPRA NTA 8,30 nach 8,40 Euro in H1 Cost of Debt gestiegen (2% => 2,2 % / ICR down von 4,5 auf 4,3) FFO1 9M 23ct, damit weiterhin auf gutem Weg, Ziele eher am oberen Ende zu reißen (27-31ct für FY 23) Keine klare Aussage zur Dividende. Dividendenpolitik mit 75% FFO1 zwar weiter bestätigt, aber auch erwähnt, dass Dividendenaussetzung und Eigenkapitalmaßnahmen vorbehalten sind um das Leverage zu kontrollieren. Eine Dividende wäre also wohl möglich, wenn sich bis zur HV der Trend zur Gewerbeimmobilienabwertung umkehrt. Vermutlich für dieses Jahr zu knapp (meine Meinung). ------- Fazit: Vacany Rate enttäuscht, Like-for-Like-Mieterhöhung gut. Disposals zwar gering, aber zeigt, dass man trotzdem noch verkaufen kann. Leider keine Anleiherückkäufe mehr. Sehe die Zahlen weder besonders positiv, noch besonders negativ. Still: Der Kurs preist weiterhin eine deutlich negativere Entwicklung ein.