AROUNDTOWN WKN: A2DW8Z ISIN: LU1673108939 Kürzel: AT1 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Der Perpetuals Deal war hervorragend gemacht. Mit dem aktuell abgelaufenen Q1 kann AT das LTV auf 58 mit und 41 ohne Perpetuals verbessern. Das LTV bleibt dabei immer noch zu schlecht für eine Dividende. Offices mit 40% werden den Leerstand auf ca 15% erhöhen wobei in Brennpunkten wie Frankfurt 20% Leerstand möglich sind. Wie das Management bei Perpetuals und Anleihenrückkäufen gezeigt hat wird das Management kreative Lösungen finden. Hotels laufen sehr gut und Wohnungen weiter ordentlich. Wir können ein Ergebnis über der Guidance erwarten aber wohl keine Dividende. Für eine Dividende braucht es den Verkauf der Centerparks für ca 1,5 Mrd und dafür braucht niedrigere Zinsen. Vielleicht in 2025 möglich und Dividende August 2026.
Die Zinssenkung im Juni ist sehr wahrscheinlich, die Lohnkosten laufen der Inflation hinterher (zB wurden die Preise bei meiner Firma im Juli 2022 erhöht, '23 gabs Inflationsprämie, jetzt '24 ziehen die Löhne erst nach - die höheren Löhne waren eigentlich schon seit fast 2 Jahren eingepreist) und treiben höchstens im Servicebereich die Preise. Die Ölpreise sind dangerous und werden dazu führen, dass die Erzeugerpreise wieder positiv werden, aber zunächst sollten wir bei Konsumgütern noch leicht rückläufige Tendenzen sehen. Dividendenzahlungen wären irrational, das wäre Eigenkapital das im Rückkauf von Perpetuals besser zu verwenden wäre. Alternativ könnte man auch die GCP Beteiligung aufstocken
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