AROUNDTOWN WKN: A2DW8Z ISIN: LU1673108939 Kürzel: AT1 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Zunächst wären mal das Immobilienportfolio drastisch auf eine tatsächliche Marktbewertung abzuwerten, anstelle dieser Salamitaktik, die der Markt sowieso nicht mehr abnimmt. https://de.finance.yahoo.com/nachrichten/immobiliencrash-kommt-f%C3%BCr-deutsche-banken-095823332.html
Klingt schlau, kannst Du da auch mal Fakten nennen? Wie hoch ist das Portfolio aktuell bewertet? Wie definierst und bewertest Du die“tatsächliche Marktbewertung“ aktuell? Und wie wird der Marktwert zum 31.12.2024 und 01.01.2025 sein? Sonst droht ja gegebenenfalls wieder ne Salamitaktik… und in welche Richtung gehts 🤔 Du klingst wie ein Controller einer Bank, praktisch ist das für einen Bestandshalter eben nicht so einfach.
Beim Rückkauf von Perpetuals verbessert sich das LTV nur real, verschlechtert sich aber pro forma. Auch wenn ich das wegen der hohen Renditen der Perpetuals begrüßen würde und das durchaus als Dividendenersatz sehen würde, wird man das aus diesem Grund vermutlich nicht tun.
Wenn GCP keine Dividende bezahlt bleiben im Konzern 55 Mio € die sonst am Dritte abgeflossen wären. Ich erwarte von GCP und AT Sonderaktionen um das LTV zu verbessern. Schuldenrückkauf zu 70-80% . Rückkauf von Perpetuals zu 30-40% und mehr aktives Schuldenmanagement.
Dies wurde bereits letztes Jahr von S&P in einer Analyse mit dem Ergebnis BBB+ negativ bestätigt. AT wird, wenn es die Umstände erlauben, bis 2025 keine Dividende mehr zahlen. Und in der Tat: sehr sinnvoll, denn hatte nicht der relativ hohe LTV den Tiefpunkt auf 90 Cent verursacht? AT stellt sich auf ein solideres Fundament.
Da Aroundtown seinen GCP Anteil konsolidiert dürfte sich in den Büchern kein Unterschied zeigen wenn eine Dividende ausgeschüttet wird und Liquidität braucht Aroundtown auch nicht, also würde ich es als neutral bewerten. Aber das GCP auf eine Dividende verzichtet bestärkt natürlich die Erwartung, dass auch Aroundtown keine Dividende zahlen wird.
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