Arcadium (ehemals Livent/Allkem) WKN: A3E13Q ISIN: AU0000305724 Kürzel: LTM Forum: Aktien User: Coronaprofiteur

Das Problem mit China ist aus meiner Sicht die Intransparenz. Welche Daten und Informationen stimmen und welche nicht. Auch nach 1 Woche ist nicht klar, ob CATL die Mine, die angeblich für 3% der weltweiten Lithiumproduktion steht, geschlossen hat.  Aus Sicht von Goldman Sachs spielt das aber sowieso nur eine untergeordnete Rolle. In ihrer aktualisierten Analyse zum Lithiummarkt gehen sie weiter von einem klaren Überangebot aus und erwarten weiter sinkende Preise. Einen guten Einblick bekommt man in die GS-Analyse bei einem Tweet von Rodney Hooper. Hier ist der Link  https://twitter.com/LithiumIonBull/status/1761022485426749815 Ich habe mittlerweile den dritten Versuch gestartet, ein paar Lithium- und Minenaktien ins Depot zu nehmen, nachdem ich im Spätsommer und im Herbst nach kurzer Zeit aufgrund von Stopps wieder rausgeflogen bin. An den aktuellen 13F-Filings lässt sich erkennen, dass größere Institutionelle Investoren, wie z.B. Stanley Druckenmiller oder Paul Singer im Rohstoffbereich einsteigen. Die liegen hoffentlich richtig. Ich wusste gar nicht dass Joe Lowry große Stücke auf Albemarle hält. Mehrfach positiv hat er sich jedenfalls zu Pilbara und Lithium Americas sowie Standard Lithium geäußert. Ansonsten scheint sein Hauptdepot eher im Bereich Energie und Big Tech zu liegen.

Wie Gesund kann das sein? Wie lange wird China das angesichts der Immobilienkrise aufrecht erhalten? Zum zweiten propagiert er gerne seine besonderen Lieblinge, wie Albemarle, welche aber härter zu kämpfen haben als die ungeliebten oder gering geschätzten beiden "nicht Lieferer" Livent und Allkem. So musste sich Albemarle in Q4 2023 mit 397 Millionen an neuen Finanzierungen sichern, denn in 2023 gab es beim Cashflow ein Minus von 823 Millionen, was einem Rückgang von 227% entspricht und den Kurs von ehemals 259 US$ auf 118 US$ fallen lies. Allkem bzw. Livent mögen zwar langsamer wachsen, was auch zum Teil an den gestörten Lieferketten lag ( siehe Allkem berichte dazu ) aber, sie reißen sich auch keine Löcher in die Kasse.

Den extremen Preisverfall hat zu Beginn nur Goldman Sachs richtig prognostiziert. Im Lauf der Zeit haben sich die meisten anderen Investmentbanken der Einschätzung von GS mehr oder weniger angeschlossen. Ich denke schon, dass Lowry aufgrund seines Netzwerkes weiß, wie hoch die Produktionskosten bei der Verarbeitung von Lepidolith in China liegen. Er weiß aber nicht, wie hoch die Bereitschaft ist, die Produktion auch bei roten Zahlen aufrecht zu erhalten.

Joe Lowry, dazu ist meine Meinung mittlerweile doch eher vorsichtig mit seinen Aussagen, denn er hat bisher wenig wirkliche Treffer gelandet. So ging er auch davon aus, das der Lepidolithbereich in China nicht wirklich etwas zum Markt beitragen würde - komischerweise tut er das aber und scheint es auch weiterhin zu tun, selbst unter diesen geringen Margen.

Mr Lithium, Joe Lowry, der auch vor der Fusion wenig von Livent und Allkem gehalten hat, bleibt beim Thema Expansion skeptisch. Zumindest bei Livent hat er da nicht Unrecht. Die haben ihre angekündigten Produktionserweiterungen in der Vergangenheit regelmäßig reduziert oder komplett einkassiert.  “But seriously folks…. they underperformed separately & will likely continue the trend as a combined entity. Taking bets that the 40% increase is more like 15% when the 2024 books are closed.” Quelle: https://twitter.com/globallithium/status/1760825814700978484

Wichtig ist, das Arcadium selbst unter diesen abgesunkenen Preisen immer noch gutes Geld verdient. Bei einem erzielten Preis pro kg von 15 US$ läge die EBITDA Marge bei 34% in 2024