ALBEMARLE WKN: 890167 ISIN: US0126531013 Kürzel: ALB Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Albemarle - Preis/Fairer Wert: 0,43 - Morningstar Unsicherheitsbewertung: Hoch - Morningstar Economic Moat Rating: Schmal - Morningstar Style Box: Mittlerer Wert -Branche: Spezialchemikalien Die Aktie des weltweit größten Lithiumproduzenten steht auf unserer Liste der ultrabilligen Aktien, da sie um 57 % unter unserer Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von 300 Dollar gehandelt wird. Da die Einführung von Elektrofahrzeugen zunimmt, prognostizieren wir ein hohes zweistelliges jährliches Wachstum der globalen Lithiumnachfrage. Die sinkenden Lithiumpreise haben jedoch die Ergebnisse von Albermarle in diesem Jahr beeinträchtigt. Die Ergebnisse von Albemarle für das dritte Quartal und die aktualisierten Leitlinien des Managements spiegelten den Rückgang der Lithium-Spotpreise wider, der die kurzfristigen Gewinne belasten wird. Als Reaktion darauf sagte das Management, dass es die Lithium-Wachstumsinvestitionen des Unternehmens mit dem Ziel überprüfen wird, die finanzielle Flexibilität zu erhalten. Wir denken, dass das wahrscheinliche Ergebnis darin sein wird, dass Albemarle seine Lithiumkapazitätsinvestitionen verlangsamt, was im Einklang mit der Art und Weise steht, wie das Unternehmen in der Vergangenheit während eines Lithiumpreisabschwungs gearbeitet hat. Wir haben unser Modell aktualisiert, um während unseres 10-Jahres-Prognosezeitraums von niedrigeren Volumina und reduzierten Investitionsausgaben auszugehen. Wir haben auch unser Modell für niedrigere Gewinne in den Nicht-Lithium-Batteriesegmenten und niedrigere kurzfristige Lithiumpreise aktualisiert. Infolgedessen haben wir unsere Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von 350 Dollar auf 300 Dollar pro Aktie reduziert. Von der Reduzierung von 50 Dollar stammen 30 Dollar aus unseren Aussichten für niedrigere Volumina, 15 Dollar aus unseren reduzierten Prognosen für Spezialitäten und Gewinne im Ketjen-Segment und 5 Dollar sind auf niedrigere kurzfristige Lithiumpreise zurückzuführen. Unsere schmale Schteg-Bewertung ist unverändert. Wir betrachten Albemarle-Aktien als wesentlich unterbewertet, handeln in 5-Sterne-Gebiet und bei etwa 40% unserer aktualisierten beizulegenden Zeitwertschätzung. Wir denken, dass der Markt besorgt ist, dass die Lithium-Spotpreise aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Überangebots weiter bis Ende 2023 und bis 2024 fallen werden. Wir sind anderer Meinung und erwarten, dass die Preise im Jahr 2024 steigen werden, da die Bestandsentserung der Batteriehersteller ihren Lauf führt. In den letzten Tagen haben mehrere der sieben wichtigsten Lithiumproduzenten Versorgungsverzögerungen oder Produktionskürzungen angekündigt oder eine Überprüfung der Wachstumspläne als Reaktion auf niedrigere Lithiumpreise signalisiert. Darüber hinaus deuten die jüngsten Ankündigungen von Produzenten mit Grenzkosten in China darauf hin, dass das Angebot als Reaktion auf niedrigere Preise zu schließen beginnt. Wir glauben, dass dies in den nächsten Quartalen zu einem Marktausgleich führen wird. Wenn die Nachfrage wächst, sehen wir, dass Lithium 2024 zu einem strukturellen Unterangebot zurückkehrt, was zu höheren Preisen führt. Seth Goldstein, Morningstar-Stratege