5G WKN: A0M4XE ISIN: CNE1000002G3 Forum: Aktien User: Baton

Wir glauben, dass mit dem Eintritt der Investitionen der Telekommunikationsbetreiber in den Aufwärtszyklus die gemeinsame Konstruktion und gemeinsame Nutzung von 700 Mio. die Implementierung beschleunigt. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Pflege der umfassenden Servicefunktionen von "Cloud + 5G + DICT". Wir erwarten China Communications Services Der Vorteil des Unternehmens hat die Erholung des Umsatzwachstums des Unternehmens gefördert. Das Geschäft mit Nichtbetreibern, das in vertikalen Branchen tief gepflegt ist, wuchs stark. Angetrieben von intelligenten Produkten und Lösungsprodukten stieg der Umsatz des Unternehmens aus dem Geschäft mit Nicht-Telekommunikationsbetreibern im Jahr 2020 gegenüber dem Vorjahr um 18,8% auf 49,6 Milliarden Yuan, was 40,4% des Gesamtumsatzes entspricht, und der Anteil stieg weiter an. Der Umsatz des Unternehmens mit Anwendungen, Inhalten und anderen Diensten (ACO) stieg gegenüber dem Vorjahr um 13,2% auf 18,2 Milliarden Yuan, von denen 62,3% auf Kunden von Nicht-Telekommunikationsbetreibern entfielen, die das am schnellsten wachsende Geschäftsfeld waren Im ACO-Geschäft stieg der Umsatz im Systemintegrationsgeschäft gegenüber dem Vorjahr um 22,7% auf 11,2 Milliarden Yuan. Das Unternehmen kooperiert mit der Einführung von ACO-Kernprodukten durch Designberatung auf höchster Ebene, um integrierte intelligente Lösungen für die Regierung und Branchenführer bereitzustellen, um die Entwicklung des gesamten Geschäfts voranzutreiben. China Communications Services profitiert von neuen Möglichkeiten im Bereich des Neubaus neuer Infrastrukturen und wird für das gesamte Jahr 2020 neue Verträge im Wert von rund 70 Milliarden Yuan abschließen. Die Wachstumsrate der von der Regierung und der Transportbranche unterzeichneten neuen Verträge wird 20 überschreiten %. Der Gewinnmargendruck besteht weiterhin unter strenger Kostenkontrolle. Im Jahr 2020 verringerte sich die Bruttogewinnmarge des Unternehmens gegenüber dem Vorjahr um 0,46 Prozentpunkte auf 11,2% und die Nettogewinnmarge gegenüber dem Vorjahr um 0,1 Prozentpunkte auf 2,5%, was hauptsächlich auf die Epidemie und die gestiegenen Transformationsinvestitionen zurückzuführen ist . Wir gehen davon aus, dass die Rentabilität weiter steigen wird, wenn sich die Auswirkungen der Epidemie abschwächen und die Geschäftsstruktur weiter optimiert wird. Wir halten die Gewinnprognose für 2021 im Wesentlichen unverändert und führen 2022 einen Nettogewinn von 3,79 Milliarden Yuan ein. Der aktuelle Aktienkurs entspricht einem KGV von 6,1x / 5,5x von 2021/2022. Behalten Sie das Outperform-Branchenrating und das Kursziel von 6,50 HK $ bei, was dem 11,3-fachen des P / E-Verhältnisses von 2021 und dem 10,2-fachen des P / E-Verhältnisses von 2022 entspricht, was einer Aufwärtsbewegung von 84,7% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht.