Microstrategy - Mysterium Hebel

vom 14.08.2024, 09:23 Uhr
Grey_trade
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Warum ist Microstrategy eigentlich so interessant?

Das Wertpapier gilt im Allgemeinen als Proxy auf den Bitcoin. Aber was heisst das überhaupt.?

Wie bei den BTC ETFs wo der Wert der angelegten Anteile mit BTC gedeckt werden ist es ähnlich bei MSTR. Der sich im Besitz des Unternehmens befindliche BTC Bestand deckt mittlerweile die Marktkapitalisierung des Unternehmens ab. Das operative Geschäft rückt immer weiter in den Hintergrund. Also kann man es so ausdrücken das die Aktien wie in den ETFs mit Bitcoin gedeckt werden. Jetzt ist es ja so das die ETFs wie auch die Aktie dadurch sehr stark mit BTC korrelieren und der Anleger die Aktie und die ETFs als Alternative zu Bitcoin sehen kann.

Und das ist mit Proxy gemeint: Indirekt von der Volatilität des Bitcoin zu profitieren ohne Bitcoin zu besitzen.

Alternative zu Bitcoin? Naja es hat halt Vorteile. Möchte man flexibel sein und Verkäufe oder Teilverkäufe egal zu welcher Zeit tätigen unterliegt man bei MSTR und den ETFs nicht der 1. jährigen Haltefrist wie bei BTC um steuerfrei zu sein. Man ist dann zwar steuerpflichtig, aber da unsere Broker die Steuer abführen hat man keinen Stress mit der Steuererklärung. Im Gegensatz dazu ist man bei BTC unflexibel und muss ein Jahr warten oder hat umständliche, gar mit Kosten verbundenen Aufwand (Tracking) bei der Steuererklärung im Falle von unterjährigen Trades. Oder man kann endlich steuerfrei verkaufen, das Jahr ist rum, aber der Zyklus befindet sich gerade im Bärenmarkt und man befindet sich leider im Buchverlust.
Natürlich geht es hier um den unterjährigen Handel oder das Trading und nicht darum die Steuerfreiheit zu erlangen. dazu ist BTC natürlich besser geeignet.

Die höheren Gewinne die mit MSTR erzielt werden können haben einen Grund.

Nämlich das MSTR den BTC outperfomed.

Oft! und jedes mal wenn das passiert steigt der Hebel. Wenn der Kurs also stärker steigt als BTC (im Verhältnis) steigt auch der Hebel logischerweise. Er zeigt also die Stärke gegenüber BTC an!

So wie die Aktie überbewertet erscheint ist die Rendite im Fall des längeren Haltens höher als bei BTC . Das spiegelt sich wiederum im Hebel wieder und den kann man berechnen.

Im Fall des Tradens bietet die Aktie durch hohe Kurssprünge gute Gewinnchancen. Zumindest vor Spltt war das so. 10-100€ Sprünge an einem Tag. Nun, jetzt sind es 1 - 10€ am Tag aber für den der 10 Aktien (eine Vorsplittaktie) oder mehr hält spielt das keine Rolle. Die Tagesgewinnchance bleibt gleich hoch.

Kommen wir nun zum mathematischen Teil

Die Rechnung: Die Marktkapitalisierung nach Bitcoin pro Aktie erhebt den fairen Wert (Kurs) der Aktie und das berechne ich wie folgt: Die Anzahl BTC von MSTR multipliziere ich mit dem momentanem BTC Kurs in Dollar und dann dividiere ich das durch die Aktienanzahl von MSTR.
Das ergibt die Marktkapitalisierung ausschliesslich nach Bitcoinbestand pro Aktie.
Das ist dann eine zweistellige Zahl mit vielen Nachkommastellen. Dieser Kurswert wäre demnach eine faire Bewertung der Aktie.

Beispiel (Stand August 24, splittbereinigt) 226500 BTC x 49500 Kurs : 194.320.000 shares = 57,69735487855084 $

Jetzt liegt der Dollarkurs der Aktie aber viel höher, ja sogar im Bereich des Doppelten. Was ist da los? Hedgefonds und viele Kritiker behaupten ja genau in dieser Tatsache das die Aktie überbewertet sei. Gar mit einem doppelten Premium. Man solle die Aktie bloss nicht kaufen.
Das sehen Anleger die diese Aktie schon lange halten ganz anders. Dieses Premium oder auch Hebel genannt spiegelt eben die höhere Rendite der Aktie wieder.

Theoretische Erklärung dazu: Wer im letzten Jahr zeitgleich, also datiert, den gleichen Geldbetrag in BTC und MSTR angelegt hat wird jetzt einen fast doppelt so hohen Buchgewinn bei MSTR verzeichnen können. Und wenn es nur in einem virtuellen Depot erfolgt (wer macht sowas auch in der Praxis? Niemand)

Wenn ich jetzt den jeweils aktuellen Dollarkurs der Aktie durch die oben errechnete Zahl (fairer Kurs) dividiere ergibt das Ergebnis das Premium oder den Hebel.

Gleiches Beispiel nochmal Stand August 24

226500 BTC x 49500 Kurs : 194.320.000 shares = 57,69735487855084

Am 5.8. 24 als BTC bei 49500$ stand hatte MSTR einen Kurs von 107,4 $ . Dividiere ich nun den Kurs durch 57,69735487855084 bekomme ich 1,86 als Premium/Hebel raus.

Diese Berechnung des Hebels mache ich seit Anfang des Jahres täglich und zwar in einer einfachen Tabelle alle 500$ Schritte des BTC

Durch den Wert des Hebels kann man auch seine Sinne beruhigen oder Freude und Gelassenheit suggerieren. Ein eigener Fear and Greed Index auf den MSTR Kurs sozusagen.

Fällt die Aktie, sinkt der Hebel, performed die Aktie schlechter als BTC. Und zwar entsprechend sehr stark des Hebels wegen. Mag man nicht. Angst. Schlichtweg unerwünscht.

Ist er gleichauf ist man gelassen. Zufrieden.

Und steigt er an ist die Freude gross da die Aktie den BTC outperformed. Gier.

An der Stelle nun ein Auszug der Tabelle bei BTC 60000$ 226500 BTC x 60000 Kurs : 194.320.000 shares 69,93618773157678 1,57 110,0 $ / 103,0 € 30.4.

1,67 116,8 $ / 108,1 € 3.5.

1,96 137,6 $ / 128,4 € 28.6.

1,82 127,8 $ / 118,2 € 3.7.

1,90 133,41 $ / 122,15 € 9.8.

1,88 131,92 $ / 120,66 € 12.8.

1,94 135,64 $ / 123,40 € 13.8.

Es lässt sich also jederzeit zu jedem Kurs der Hebel ausrechnen. Aber bitte immer in Dollar. Diese Berechnung kann ich auch heranziehen wenn ich morgens früh vor Börsenöffnung feststelle das BTC über Nacht sehr stark gestiegen ist während für MSTR der Handel nicht möglich war. In dem Fall stimmt es meistens das der Vorabend- Hebel zur Errechnung des Kurses herhalten kann. Man kann also einen Kurs prognostizieren.

Wenn man aber jetzt wissen will wo der Kurs steht wenn BTC bei 100000$ steht dann ist das zwar ein tolles errechnetes Kursergebnis aber da der Hebel nicht stimmen wird ist es sinnfrei das zu errechnen. Also leider bleibts auch hier nur beim Blick in die Glaskugel.

Fortsetzung folgt…….

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Microstrategy (a) 408,80 EUR +2,06 % Lang & Schwarz
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