Marktausblick 2021 ff. - Was erwartet uns

vom 09.02.2021, 18:25 Uhr
Leeway
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Nun auch hier unser exklusiver langfristiger Blick von Leeway.

 

Zum Start des neuen Jahres warfen wir einen Blick auf Marktverhalten der letzten Monate bis Jahrzehnte und wagen Ausblicke auf wahrscheinliche Szenarien. Die Stärke der Märkte in Rahmen von Corona überrascht doch unter der Haube passiert mehr.

Ein neues Jahr ist angebrochen, ein Jahrzehnt zu Ende und die Situation ist wie gewohnt ungewöhnlich. Die Welt steckt mitten in einer Jahrhundert-Epidemie.  Einzigartige Maßnahmen zum Schutz der Bevölkerung werden ergriffen und haben ungeahnte Einschnitte in das öffentliche und insbesondere auch wirtschaftliche Leben zur Folge. Die Staatsverschuldung häuft sich weiter an, der (ehemalige) amerikanische Präsident muss sich aller Wahrscheinlichkeit nach vor Gericht hinsichtlich des Aufrufs zur gewaltvollen Machtübernahme verantworten. Man mag es den dilettantischsten Putschversuch der jüngeren Geschichte nennen oder auch einfach den verwundert den Kopf schütteln. Ungewöhnlich sind diese Zustände allemal.

Trotz allem steigen die Börsen seit letztem Frühjahr unentwegt. Amerikanische Indizes schwingen sich von einem neuen Hoch zum nächsten, der DAX zum Jahresstart seine frühere Höchstmarke gebrochen und auch der Stoxx 600 nähert sich stetig neuen Höhen. Wie passt das zusammen? Hat sich der Markt vollends von der Realität entfernt? Vergessen wir einmal was wir wissen oder denken und blicken neutral auf die Daten und Charts.

Beginnen wir mit einem kurzen Blick auf den weltweiten Aktienmarkt in Form des iShares All Country World Index ETF bereinigt um den Dollarpreis.

 

Welt-Aktien-Index

 

Wir sehen einen weltweiten Aktienmarkt, der sich seit der Finanzkrise in einem relativ stetigen Aufwärtstrend befindet. Zurzeit steht der Kurs eher am oberen Ende seines üblichen Bereichs. An sich schiebt er sich aber schlicht um gut 8 % im Jahr nach oben und lässt sich weder von Handelskriegen noch Pandemien nachhaltig aus der Ruhe bringen.

Für die langfristige Perspektive betrachten wir nun den amerikanischen Aktienmarkt anhand des S&P 500.

 

S&P 500 50 Jahre Historie

 

Eindeutig ein Markt in der Blase und völlig überzogenen Bewertungen? Dieser Chart täuscht, denn in einer derart langen Historie ist der Zinsenszins-Effekt extrem stark und die späteren Gewinne sehen deutlich höher aus, als sie es tatsächlich sind. In der logarithmischen Darstellung, die die kumulativen Effekte von aufeinander aufbauenden Gewinnen rausnehmen, präsentiert sich ein deutlich anderes Bild.

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Lars Wißler besitzt Aktien der ATOSS Software AG. PWP Leeway besitzt keine der erwähnten Aktien.

Autor: Lars Wißler, PWP Leeway, Geschäftsführer und Chefanalyst

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Werte zum Blogbeitrag
Name Aktuell Diff. Börse
Atoss Software 109,10 EUR ±0,00 % Lang & Schwarz
Dax 19.866,00 PKT ±0,00 % Lang & Schwarz
Dow Jones 42.866,21 PKT +1,26 % TTMzero RT (USD)
Ishares Msci Acwi Ucits Etf 85,51 EUR ±0,00 % Lang & Schwarz
S&p 500 5.935,83 PKT +1,15 % TTMzero RT (USD)
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