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Original-Research: Cenit AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Cenit AG

Unternehmen: Cenit AG

ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 19,75 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

Mit der zweiten Akquisition in 2023 wird anorganisches Wachstum

fortgesetzt; Kursziel und Rating unverändert

 

Mit Meldung vom 06.07.2023 setzt die CENIT AG mit der Akquisition der in

Berlin ansässigen PI Informatik GmbH ihren anorganischen Wachstumskurs

fort. Die seit 1996 bestehende Gesellschaft ist ein Full

Service-Dienstleister im Bereich der Konzeption und Beratung von

SAP-Landschaften und agiert zudem als Managed Service Anbieter von

IT-Infrastrukturen. Darüber hinaus ist die Gesellschaft auch auf dem Gebiet

der industriellen Softwareentwicklung tätig. Zum Kundenkreis der PI

Informatik GmbH gehören neben Industriekunden auch öffentliche

Institutionen und Behörden.

 

Unserer Ansicht nach dürfte die Erschließung neuer Kundenkreise, hier

insbesondere der öffentlichen Hand, ein wesentlicher Faktor für den Erwerb

der PI Informatik sein. Mit dem neuen Kundenzugang könnte CENIT AG

beispielsweise EIM-Lösungen anbieten, wofür der öffentliche Sektor als

Abnehmer prädestiniert ist. Darüber hinaus könnte die CENIT AG insgesamt

den Raum Berlin stärker adressieren. Aber auch umgekehrt, dürfte der Zugang

der neuen Gesellschaft die SAP-Expertise, den Bereich Softwareentwicklung

sowie IT-Infrastruktur-Management der CENIT AG stärken.

 

Informationen zum Kaufpreis oder zu den operativen Kennzahlen der PI

Informatik GmbH wurden in der Unternehmensnews nicht veröffentlicht. Gemäß

dem im ebundesanzeiger zuletzt veröffentlichten Jahresabschluss zum

31.12.2021 verfügt die erworbene Gesellschaft über eine Bilanzsumme in Höhe

von 3,20 Mio. EUR, einem Eigenkapital in Höhe von 2,23 Mio. EUR und über eine

Liquidität in Höhe von 1,92 Mio. EUR. Zudem lässt sich erkennen, dass im

Geschäftsjahr 2021 ein Bilanzgewinn in Höhe von 0,29 Mio. EUR eingestellt

wurde. Diesen Zahlen nach zu urteilen, gehen wir davon aus, dass die PI

Informatik GmbH ein Umsatzniveau im mittleren einstelligen

Millionen-Bereich (ca. 4 - 5 Mio. EUR) ausweisen dürfte. Der Kaufpreis sollte

sogar unterhalb dieser Größenordnung liegen.

 

Nachdem im Januar 2023 die mip Management Informations Partner GmbH

erworben wurde, welche von der Größenordnung her vergleichbar mit der PI

Informatik ist, handelt es sich hier um die zweite Akquisition des

laufenden Geschäftsjahres. Dies ist als ein weiterer Schritt hin zur

Stärkung des SAP-Segments zu sehen, welches planmäßig auf ein Umsatzvolumen

in Höhe von 50 Mio. EUR ausgebaut werden soll. Zudem plant die Gesellschaft,

gemäß Agenda "CENIT 2025", bis zum Geschäftsjahr 2025 ein Umsatzniveau von

ca. 300 Mio. EUR und eine EBIT-Marge von 8 % bis 10 % zu erreichen. Ein

wichtiger Bestandteil davon ist anorganisches Wachstum, welches unseren

Prognosen zur Folge über 50 Mio. EUR ausmachen sollte. Für das laufende und

kommende Geschäftsjahr sind demnach weitere Akquisitionen zu erwarten.

 

Aufgrund der geringen Umsatz- und Ergebnisauswirkung der PI Informatik

GmbH, welche zudem aufgrund des Erstkonsolidierungszeitpunkts 01.07.2023

für das laufende Geschäftsjahr 2023 das GuV-Bild nur geringfügig verändern

wird, hat die CENIT AG keine Prognoseänderung vorgenommen. Auch wir

behalten unsere bisherigen Prognosen (siehe Studie vom 12.05.2023)

unverändert bei. Bei einem gleichgebliebenen Kursziel in Höhe 19,75 EUR

vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27317.pdf

Kontakt für Rückfragen

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 11.07.23 (10:54 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 11.07.23 (12:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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